日期：2010-06-23　15:24:28

　　当我试图对服务业进行更进一步的梳理的时候，我不无遗憾地发现我很难从战略上再找到进入服务业的突破口。环顾四周，处处是“垄断”的砖头砌成的墙。根据国家发改委5月14日就“非公36条”召开新闻发布会上透露的情况是，目前全社会80多个行业，允许外资进入的有62个，允许民间资本进入的只有41个。民间投资在传统垄断行业和领域所占比重如下：在电力、热力的生产和供应业中占13.6%，在教育中占12.3%，在卫生、社会保障和社会福利业中占11.8%，在金融业中占9.6%,在信息传输、计算机服务和软件业中占7.8%，在交通运输、仓储和邮政业中占7.5%，在水利、环境和公共设施管理业中占6.6%，在公共管理和社会组织中占5.9%。在这种情况下，“非公新36条”如果没有配套的实施细则来“落地”的话，要想进入这些垄断行业的民间资本怕是只能象一只趴在玻璃窗上的苍蝇－前面看似一片光明，但却找不到任何出路。

　　不过尽管垄断会极大地抬高进入门槛，但是并不意味着这些垄断行业现在就是铁板一块。因为我发现过去的“民进国退”有一个规律：就是某个行业的国企大规模亏损的时候就会出现“民进”的机会。所以未来进入这些垄断行业的最好办法就是等待收购业内亏损企业股权的机会。
日期：2010-07-06　15:55:06

　　7.现金为王
　　孟子有句话说的好：达则兼济天下，穷则独善其身。“兼济天下”的事情跟我等P民们距离太遥远，毕竟福耀玻璃董事长曹德旺只有一个。但是起码我们可以尽量去做到“独善其身”。无论中国经济这个机器无论多么庞大和有“中国物色”，也不会脱离市场的规律。这是我们做到“独善其身”的可能性所在。
　　在我思考本部分写作内容的时候，我曾经把我所参与和经历过的投资产品都在脑海里过滤了一遍，试图告诉大家一些投资技巧。但是，如果用股票投资来打个比方的话，我发现我所经历过的那些投资顶多都是“个股投资”，而个股投资的结果是不具备普遍意义的。如果说我写的这篇文章是关于中国经济基本面的分析，那么，我仍然应当侧重于个人理财的基本面。
　　1．基本面分析
　　寻找“独善其身”的手段仍然要从汇率和利率这两个基本点出发。而升值和加息的最终作用只有两个：消除通货膨胀和资产泡沫压力；让国内的价格体系回归合理。
　　首先，尽管人民币汇率形成机制改革已经于6月20日起重新启动，但是可以预见的是，人民币很难出现大幅度升值。出现象2005年到2008年夏天缓慢升值的情况可能性更大一些。甚至升值幅度都不会象当时那么大。这样做的结果是国内价格体系的扭曲短期内只会越来越严重，要想赚取投资收益也会越来越难。通俗一点讲，就是钱越来越难赚。近期国家统计局公布的经理人采购指数已经开始出现掉头向下的趋势，这很可能是一种不太好的信号。没有任何一个经济体能够一再通过“注射钞票”的方式来发展的。

　　其次，如果出于对中国经济“两难问题”的考虑不加息，那么通货膨胀风险只会越来越大。总有一天残酷的现实会逼迫决策层去加息。但是鉴于人民币汇率大幅升值的可能性几乎不存在，那么，贸易顺差和外商直接投资的外汇占款的人民币投放仍然会继续，加息的效果首先要把这部分钱给“对冲”回来，因此未来只有大幅加息才能抑制经济过热和通货膨胀。尽管国家正在对地产和农产品行业进行行政调控，但是就象任志强说的那样，行政手段取代不了市场规律的作用，顶多是压下葫芦起来瓢：房价不涨房租涨，绿豆不涨小麦涨。解决通货膨胀的唯一办法只能是通过加息让货币回笼。1988年到1993年的那次通货膨胀就是由于货币超发引起的，当时把实际利率最高上调到了24%（当时名义利率之外还有个叫物价补贴率什么的），很快就物价就稳定了。所以，未来银行存款利率大幅提升将会是大概率事件，只是在时间上早晚的事情。

　　因此，本部分的分析前提就是：钱越来越难赚，银行存款利率将会大幅度提高。
　　2．技术面分析
　　巴菲特说，他做投资的第一原则是保本，第二原则还是保本。巴菲特如此，何况我们这些蝼蚁一般的小百姓呢？所有金融投资的对象在本质都是“概率”。比如银行是通过把呆坏账的发生概率控制在可以接受的范围之内；保险公司是把理赔额控制在可以接受的范围之内；担保公司的道理和银行一样；股票期货投资是要保证赚钱的概率大于亏钱的概率。所以，金融投资不发生亏损是不可能的，小概率事件在多次实验中是一定会发生的。问题的关键是金融投资必须要保证亏钱一定是“小概率事件”。

　　那么，“钱越来越难赚”传递给我们的信息是：不要去尝试进行投资了，赚钱的概率已经小于赔钱的概率了。“银行存款利率大幅提高”传递给我们的信息是：停止大宗消费，变现后把现金存到银行。
　　所以，如果你是老板或者是企业高管，请尽快把你企业的负债率一步步降下来，因为随着利率的提升你会发现财务费用的增长速度会超过了你的收入增长速度。你完全不必担心竞争对手在你收缩的时候“攻城掠地”，暴风雨过后你才会知道什么叫做“剩者为王”。尽管我认为老子所谓的“夫惟不争，故天下莫能与之争”纯粹是“乌龟哲学”和“保命哲学”，但是有时候退一步真的会海阔天空。

　　如果你现在正在做投机（当然我不认为投机和投资有什么区别），我友情建议你尽快将资产变现存到银行，然后什么都不要做。经济周期和股票周期在本质上是一样的，你永远不必担心你没有抄底的机会。也许在此期间房价又会出现一次反弹，股市也可能会出现不错的机会，但是，如果你无法保证你赚钱的概率大于70%，那么就请你务必保持高度克制。
　　请务必牢记一点：也许人民币不一定会升值，但是人民币绝对不会贬值。
　　如果你不是出于实际需要，我不建议你短期内买房买车。是泡沫，终究会破灭。全世界在经济发展过程中出现地产价格大幅上涨的国家，其经济无一例外受到了沉重打击。八十年代的日本是这样，九十年代的东南亚国家和香港也是这样，2000年之后的美国更是这样。那么，凭什么中国就能够一枝独秀呢？如果说日本和东南亚国家在泡沫产生的过程中都是由于没有控制好货币供应的话，那么，美国的M2/GDP比值可是数十年如一日，却依然没有摆脱泡沫破灭的命运。

　　所以，请尊重规律。尊重规律就等于尊重我们的财富。（全贴完）