日期：2010-09-29　21:03:42

　　这几天最热闹的话题莫过于各国开始了汇率战。我想谈一下这方面的看法。
　　1、由于美元收藏国的存在，美国经济面临的问题是实体经济的通缩和非实体领域的流动性泛滥。尽管美国可以通过发行国债来收回一部分美元，但是毕竟通过发行国债回流的美元是与商品流动脱节的，是一种不正常的回流。因此美国经济的问题是美元失衡的问题。作为世界经济的发动机，美国经济无法恢复，世界经济当然也就无法恢复。
　　2、美联储作为世界各国央行的典范当然是不会通过滥发美元来解决问题的，何况滥发美元也解决不了美元流动的失衡问题。因为无论你怎么发，总有一部分美元不断被收藏，你也无法确定增发的数量。
　　3、大量美元“被收藏”导致美元的价格被扭曲，由于美元是世界货币，大宗商品也都是用美元来计价的。那么美元的价格扭曲当然就会导致全球商品价格体系的扭曲，各国开打汇率战只会导致扭曲的进一步加剧。同时各国干预汇率必然意味着滥发本币，本国经济也面临着货币超发的巨大伤害。

　　4、因此，世界经济复苏的唯一障碍就是各美元收藏国停止收藏美元，也就是说各国政府都应当停止干预汇率的行动，让市场来决定汇率。只有这样，美元的流动和商品的流动才能统一起来。因此，个人认为全球经济复苏的解决办法只有一个：就是象当年的“广场协议”要求的那样，各国政府都停止干预汇率甚至控制汇率的行动，把手头现有的象有害垃圾一样的美元储备抛售（准确一点说用美元储备买本币，当初怎么用本币买的美元，现在再换回来），从而把美元储备降低到合理水平。

　　5、因此，只要美元失衡的问题一天不解决，世界经济就难言复苏。
日期：2010-11-15　16:20:00

　　中国经济现在陷入了一个困境。
　　如果中国放开汇率管制，则担心人民币升值打击出口打击就业打击经济增长。当然人民币升值是否会真的打击出口、就业和经济增长是另外一回事。总之目前人民币升值会打击出口打击就业和经济增长的观点已经形成了思维定式，很难改变了。因此短期内人民币汇率机制很难有突破性的变化。那么在这种情况下，中国只有两个选择：

　　1、不加息。
　　在这种情况下，世界经济恢复平衡只有一个途径：中国的价格体系疯狂上涨，直到有一天中国的出口商品在目前的汇率下也失去了优势，从而使得贸易顺差变为贸易逆差，这样中国的巨额美元储备就会逐步回到流通领域，世界经济自然也就恢复了平衡。因为平衡状态才是永恒，非平衡状态只能是短期暂时的。也就是说如果不加息中国的通货膨胀将是顶级的，因此发改委的官员说得非常对，中国的P民们必须承受更高的物价。事实上深圳的P民已经开始到香港打酱油了。而在通货膨胀条件下，经济是没有办法发展的。

　　2、加息
　　如果为了维持外汇储备不“流失”，同时也为了抑制通胀，只能大幅加息。然后地产完蛋、依靠银行贷款混江湖的企业完蛋和地方政府贷银行的8万亿出问题，结果就是银行系统崩溃，就象90年代初一样。中国经济将陷入一个萧条时期。
　　这才是中国经济真正面临的“两难”。
日期：2010-12-01　11:34:39

　　中央现在重拾计划手段，通过价格管制来治理通胀。这次价格管制的主要对象是农产品，今天有消息说现在不允许食用油涨价。价格管制的结果就是供应量下降，因为均衡价格被管制了。所以价格重管制手段对于商品价格的作用恐怕只能是火上浇油。
　　农产品的价格被管制只能打击农业生产的积极性，同样会造成供应下降。近期出现的蔬菜价格回调只是因为在时间上和农民的大棚蔬菜第一波上市吻合了。今年的元旦和春节恐怕是价格集中爆发的时间。