日期：2010-04-29　23:11:18

　　2.山重水复－银行业
　　分析完房地产，我接着分析一下银行业。因为银行对于一个国家的经济运行实在是太重要了。如果说管理经济就是管理钱的总量和钱的流动，那么直接管理对象就是银行。
　　2.1.日进斗金
　　中国的银行差不多可以说是世界上赚钱最容易的银行。我之所以这么说是因为一方面中国的银行业在很长一段时间内在供应方面处于寡头垄断状态，尽管自1995年开始在法律上放开了商业银行的设立，但与西方国家动辄数千家银行的规模相比，我们的银行业在一定程度上仍然属于卖方市场。另一方面和世界主要国家的存贷差（毛利差）相比，中国的存贷差大大高于世界平均水平，全世界目前平均存贷差是1%－1.5%之间，而我们的存贷差现在是3.06%（印度现在的存贷差为1.5%）。假如不是金融危机的爆发这一比例仍然会保持在3.25%以上，2007年存贷差的峰值曾经达到4.18%。也就是说我们的银行只需要通过吸收储蓄存款然后再放贷就可以坐享高收益。

　　与中资银行的收入来源主要来自于利差收入形成鲜明对比的是，国外银行的利差收入通常只有40%左右的比例，香港的银行业其利差收入一般也不超过60%。即使以国内中间业务经营最优秀的招商银行为例，其2009年的非利息收入占比也只有20.7%。请大家注意上面这张图，从1999年下半年到2007年下半年的8年间，我国银行的存贷差始终维持着4%左右的高水平。所以每一次银行信贷的高速增长，都会随后伴随着银行收入和利润的调整增长。所以近年来银行业的薪酬水平始终稳居行业第一位，即使是在金融危机发生之后的2008年，银行业薪酬福利水平仍然实现了24.3%的增长，不仅是行业增长幅度第一，而且是2003年以来薪资增长最快的一年。《21世纪经济报道》2009年初发布的《亚洲银行业高管薪酬体系分析》的数据显示，中国内地的金融业（包含银行、证券、保险）已成为高管薪酬水平最高的行业，内地银行高管薪酬平均年增长率达到了58%。伴随着2009年天量信贷的发放，可以预见的是，银行业的薪酬水平在今后两到三年内仍然会继续大幅增长。

　　我始终认为象中国这样的发展中国家，存款基准利率水平至少不应当低于GDP的增长速度，因为GDP的增长速度就相当于资金的正常回报水平。否则就是拿低收入人群的钱去补贴高收入人群的发展了。所以，这就是民众对银行业高管的天价年薪产生不满情绪的经济学解释，也是民间借贷这些年日渐昌盛的原因。
　　2007年4月，时任北大教授的现世界银行首席经济学家林毅夫在“CCER中国经济观察”报告会上指出：象中国这样发展阶段的国家，银行利率应该有10%。但现在贷款利率只有6.3%，储蓄利率只有2%，即存贷差在4%左右。而其它国家存贷差一般只有1%。在贷款利率10%、存贷差1%的情况下，储蓄者能够享受的利率是9%，而目前还不到3%。储蓄者是收入相对低的人群，而贷款者是相对富有的人群。在利率抑制的情况下，相当于储蓄者补贴银行和能贷到款的大企业，造成“富者越富，穷者越穷”，加大收入分配不均。

日期：2010-04-29　23:14:21

　　2.2.我做东，你请客
　　上面只是分析了银行的一个方面。对于银行而言，还有一个最重要的东西，就是不良贷款。想必各位资深金融业从业人员对10年前中国银行大张旗鼓地处理不良资产的事情记忆犹新。2000年四大行的不良贷款率官方数据是29.2%，据此推算的当时的不良贷款金额约为2万亿左右。但到了2007年，这几家银行开始纷纷摇身一变成为上市公司，或者准备成为上市公司。那么这些银行是如何在短短的几年间处理掉不良资产的呢？

　　1．剥离。“剥离”其实是一种动听的说法，说白了就是政府高价购买银行的不良资产。1999年国家成立四大资产管理公司，在1999年到2000年期间分两次收购了四大行共计1.4万亿的不良资产。2003年开始又收购了各银行的1万亿不良资产。这是一种“聪明的炼金术”，据官方估计，资产管理公司不仅使最大几家商业银行的整体远超过30%的不良贷款水平降低了10个百分点，而且帮助国有工业部门的资产负债率降低了30个百分点。这些不良资产大多是以政府担保的债券形式存在。但无论采取什么方式处理，这些不良贷款无疑都是由财政埋单。

　　2．注入资本。1998年国家以30年长期国债的方式为四大行补充资本金2700亿元。2003年12月31日，汇金公司注资中国银行225亿美元。2003年12月31日，汇金公司注资中国建设银行225亿美元。2004年6月，汇金公司注资交通银行30亿人民币。2005年4月21日，汇金公司为中国工商银行注入新资本金150亿美元，保留财政部原在工行的资本金1240亿元，从而使工行核心资本达2480亿元。也就是说这些年来财政出资向四大行总共注入资金600亿美元加2730亿人民币。

　　除了上面两个办法外，还有一个最重要的办法，就是人民银行将存贷款利差人为保持在高位，这样就可以大大增加银行的利润空间，使他们可以较为轻易地实现投资盈利。否则我们如何来解释为什么存贷差正好是在1999年开始提高到了4.05%并且在这个水平上维持了8年。其结果是，银行业的利润这些年来始终在所有行业中排名第一（请注意，不是房地产），到了2009年，银行业的税前利润占GDP的比重达到了2.6%。与此同时，银行业的不良资产2003年处理完毕之后，银行业的薪酬水平就开始了连续的高速增长。

　　客观地讲，上述策略在表面上非常成功，既避免了金融危机的爆发，又救活了很多国有企业。但是这样做的代价就是：一方面用纳税人的财政收入为银行业的坏账埋单，另一方面居民储户以低利率甚至是负利率为银行业的利润默默地做着自己的贡献。所以，这很可能是中国国民收入从家庭向银行、政府和企业倾斜的一个重要方式和原因。这和日本经济泡沫破灭之后政府持续性用财政收入为银行坏账埋单和压低银行存款利率何其相似乃尔！其结果是从1990年以来,日本居民消费年增长率一直在1%和2%之间徘徊……

日期：2010-04-29　23:20:10

　　2.3.十年一梦