如果交易员A保持75%的胜率，但却采用1：4的回报风险率（盈利1元，失利4元），他将不可能赢利；另一方面，如果交易员B采用2：1的回报风险率盈利2元，失利1元），尽管他的胜率只有40%，他将仍然能够保持长期的赢利。
　　依据前述平均盈利能力的计算公式，我们可以得到：
　　交易员A的平均每次盈利为：成功概率*回报风险率*R — 失败概率*R=75%*1/4*R—25%*R= -1/16R，A的平均盈利能力为负，他不能稳定盈利。
　　交易员B的平均每次盈利为：成功概率*回报风险率*R — 失败概率*R=40%*2*R —60%*R = 0.2R，交易员B的平均每次盈利能力为正。

　　交易员B的盈利能力明显高于交易员A。
　　日期：2011-11-15 10:29:19
　　十六，　 仅有“止损”是不够的
　　80年代的时候，有一部著名的外国电影“仅有爱情是不够的”，讲述一对年轻人经历了种种曲折和磨难后，才真正懂得爱情的价值，开始新的生活。
　　这里套用这部电影名字的句式，稳定赢利“仅有止损是不够的”。
　　因为“止损”只表示你掌握了“风险百分比”模式，能够在某次特定的交易控制风险，不至于因为一次错误酿成灾难，而绝不代表你取得了稳定赢利的能力。稳定赢利的能力，用“资金管理”的要素表达，由三个方面构成：风险百分比、回报风险率、赢利概率。
　　许多关于投资（投机）的文章鼓吹：止损就是全部，止损就是赢利。这些文章误导了投资者，使我们认为只要能够止损，那么“山上旌旗在望，山下鼓角相闻”，成功之路就在脚下。
　　2007年的时候，我认识一个期货投资者，筹了20万元开户，当天就投入交易，3天内赚了10万，一时成功在望。然而，毕竟是新手，随后的两周内，由于一次失误，没有及时止损，导致爆仓（缩水80％）。
　　年轻人就是有悟性，知道止损的重要了，再筹集20万元，准备打翻身仗。这次机灵多了，开仓后看看苗头不对，立即止损。换个品种再开仓，看看不妙，还是止损。三番五次下来，仅仅一个月，账户又缩水60％。

　　简直没法玩了，不止损不对，止损也不对。老天作弄人啊。
　　他真诚地请教我其中的道理，下面是我告诉他的全部秘密。
　　我先对他说了“心理价位”的概念。
　　“心理价位”是指投资者预定的平仓价格，是投资者心理可以承受的价位，故称心理价柆。
　　比如，投资者在5元买入了某只股票，在上升行情中，准备最低在7元时才能卖出，这叫“止赢心理价位”。同样，在下跌行情中，该投资者准备跌到4.50元时就必须抛出，这叫“止损心理价位”。
　　我们平时经常听股友说：“心理价位”到了就可以了，不要贪婪。这个“心理价位”显然仅指“止赢心理价位”。
　　我用我的朋友王小五的故事，分析给他听，怎样设定心理价位以及止赢止损心理价位与稳定赢利的关系。
　　“王小五已经有5年股龄，在2006年底的日子里，大胆的王小五同时手握9只股票。在单边上扬行情下，他仓位中的个股每天总能有3只以上涨停，给他带来了很多的惊喜。
　　进入2007年，他发现股市不再像过去那样单边上涨，自己手持多股反而不容易把握住股市的投资热点。于是，将仓位中的个股缩小为3-4只。同时，他对自己的投资确立了清晰的目标，一旦投资收益达到30%，就进行止赢换股。
　　一般持有一个月左右，王小五都能获得30%的投资回报。到了5月30日，大盘跳空低开300点，几乎将他守候了半个月近20%的收益吞噬了大半。那天，办公室的气氛很沉闷，很多同事都在下单，胆大的抄低加仓，胆小的则割肉逃离，以避免更大的损失。但满仓的王小五却觉得股市跌了，按照以往的经验，自然会涨回去，手中的个股都还没达到30%的目标价位，遂持股不动。
　　股市连跌4天，个股一开盘就朝着跌停板奔去时，他心里开始不平静起来。但他想自己只是散户中的散户，并不靠股市中的钱来生活。这次股市的中期调整，无非是庄家趁机洗盘，想获得低价筹码而已，自己坚定持有就不信它涨不回来。跌去30%算什么，庄家拉上几个涨停板就回来了。这么想着，王小五安心地拿着手中的个股。
　　大盘果然迅速反弹，暴跌后的个股也有了不同的涨幅。但上涨速度并不如调整前迅速，反而多了几分温吞和犹豫。一个多星期的反弹后，股指慢慢向前期高位靠近，一些被套的股民纷纷持平后就大幅减仓。但王小五觉得上涨才刚刚开始，个股正在上涨，自己也还在亏钱，实在不愿意在这时候减仓，还是按照计划达到预定的目标再出货。
　　正当他焦躁地等待着股价上涨时，市场再次跟她开了一个玩笑。6月20日至6月25日大盘又连跌了四天，股价二次探底。此时的王小五，很难用言语来表述心中的郁闷和懊恼之情。他有很好的机会可以以盈利的价格出货，降低自己的持仓比例，但由于固守着预期收益30%再出货这个原则，导致越套越深的尴尬局面。
　　经过一番深思，王小五觉得此时的股市已经不是年初天天创新高的股市，它需要一定时间的调整和洗礼，大盘指数的下跌空间可能有限，但个股却是下跌空间很大，上涨动力较小，股价要像之前迅速地上涨似乎是不可能的事了。

　　‘看来，达到30%才出货的标准该降低为20%，甚至是10%才对。毕竟，落袋的才是自己的钱。不然，一回调，涨得再多，也会吐回去。’说这话的时候，王小五一脸无奈之情。”
　　从王小五的炒股故事中，我告诉他合理设定“心理价位”是何等重要。心理价位不是由着投资者的主观愿望任意决定的，它必须符合资金管理的规律。
　　首先，作为一个系统交易者，你必须依据自己的交易系统进行交易。当买入信号出现时，你在这个信号附近的价格买入。心理价位的设定法则是：股票买入后，这个股票的“止赢心理价位”服从“止损心理价位”，而“止损心理价位”服从这个交易系统的盈利概率。
　　具体举个例子。你在10元依据买入信号买入股票A，如果你的止损心理价位在9元，那么止赢心理价位就应该服从止损价位，定在11.5元以上，这样，回报风险率为1.5以上。

　　但是，有一个问题：你的止损心理价位为什么定在9元，而不是9.9元？如果止损价位在9.9元，而止赢价位在11.5元，岂非输得更少，赢得更多吗？
　　这是因为，一个股票买入后，不是朝着止损奔去，就是朝着止赢奔去。如果你的止损价位空间过小，一个微小的波动就逼迫你止损，你的止损概率太高，比如10次操作有8次是止损的，尽管你的回报风险率不错，达到3：1，你还是概率意义上的失败者。反过来，如果你的止损空间过大，你止损的概率就比较低，比如10次操作只有3次止损，但是，你的止赢空间必定远远小于止损空间，你仍然是概率意义上的失败者。