实行金汇兑本位制后，各国虽然不通行金币或银币了，但是货币都规定有法定含金量，所以各自法定含金量的比值就是汇率的基准。
　　而在信用货币体制下情况大大不同了。首先是各国都实行法币制，规定在本国市场做买卖必须用本币来结算。所以要从国外供应商那里购买商品或服务时，必须先购买或取得对方的货币，这就是现代汇率诞生的基础。

　　日期：2013-07-30 22:19:40
　　所谓汇率是指不同货币间的比价关系，其本质接近于有关国家间物价体系的比对换算。比如，开列出一份采购消费清单，这份清单要求执行者采买90件商品和进行10项服务的消费，然后请A国人、B国人和C国人各自在其国家完成。在上述三国办完这100件事情的总花费分别为10万A元、1万B元和100万C元，那么A元兑B元汇率为10：1，A元兑C元汇率为1：10，B元兑C元汇率为1：100，这就是基准汇率或汇率基础的概念。

　　在实际汇率偏离基准汇率时，理论上必然会被市场矫正而回归。比如：假定人民币兑日元汇率低估了，那么日本人就会发现中国的东西很便宜，于是自然加大从中国的进口；日本进口商需要先购买人民币才能在中国市场进货，那么人民币兑日元汇率自然要上升；同时，中国的货物被日方买走变少了，国内的价格也将看涨，于是人民币兑日元汇率还是要升。倒过来道理是一样的，只是市场的力量将使高估的人民币汇率回归平衡位置。这就是市场对汇率扭曲的自动矫正原理。

　　然而，基准汇率其实也并不准。因为当今世界各国的经济发展状态很不平衡，有发达国家和落后国家两大类别。所谓发达国家简单来说就是东西又多又好，落后国家则东西少、质量差，这样商品品质的差异和缺项就导致基准汇率失真了。比如，日本的奶制品质量绝对没问题，而我国的奶制品大家意见很大，拿安全卫生的日本奶制品价格和让人不放心的中国奶制品价格机械地比较两国货币的购买力比价显然不科学。另外，有些日本市场有的高端商品在中国市场根本找不到，所以无法充分比较日元和人民币的国内购买力。一般大家认为，这种源于品质差异和缺项的汇率失真应该交给汇率市场来矫正。

　　日期：2013-07-30 22:24:20
　　而外汇市场在确定各国货币的兑换比率时通常不仅考虑经济因素，某些政治因素也必然反映在内。实际上，现代汇率的形成是在基准汇率的基础上，市场根据有关国家的国际经济地位、国际收支状况、汇市博弈、货币政策和政治因素等多种要素共同决定的。
　　简单来说，经济强国的货币在国际汇市必然抢手，而落后国家的货币肯定疲软。大家都喜欢持有美元、欧元或英镑，而绝少有人会青睐卢旺达法郎或哥斯达黎加科朗，这就是强国与弱国的货币地位差异。原因很简单，强国能提供比较稀罕的货物，弱国的出产一般都是不值钱的大路货，买家在选择性上的绝大差异决定了相关货币的强弱对比。
　　国际收支情况同样对汇率影响极大。一般来说，长期顺差必导致汇率持续升值，因为顺差就意味着外人对顺差国本币的需要量超过该国对外币的需要量，当然会升值。而贸易逆差的国家货币必然在汇市上走软，因为这样的国家对外支付能力不足必然甩卖自己的货物或货币，不少国家在贸易赤字严重时往往还被迫靠国际借贷或国外援助来填补缺口。
　　汇率主要是为国际贸易服务的，贸易将对汇率进行动态矫正，增加的变量无非只有进口方的支付能力和运输成本。
　　另一路主要矫正力量则来自金融市场或者说国际汇市。市场除了各国进出口商的参与外，还有银行和金融客这两大类别的专业势力，大家对相关货币的态度就必然影响其国际价值走向。尤其需要注意的是：有些时候市场上还会有大庄家出没，就是相关货币的发行者—央行，各国央行可以通过调整基准利率或者直接干预的办法改变本国货币的市场汇率；相关货币就是央行发行的，货币政策也是它制定的，可想而知它对本币汇率影响力的巨大。

　　再有，跨国流动的资本同样会改变一国的国际收支状况，流进某国时等于买入该国的货币，流出某国时等于卖出该国货币，自然会相应地导致汇率波动。
　　政治环境同样对汇率走势有很大影响。比如中日因钓鱼岛争端而发生龌龊，虽然并没有真正打起来，但是围观者都知道中国和日本吵架了，两国贸易倒退了；日本与中国的贸易是互补性的，贸易退化必然对两国经济不利。人民币汇率不是市场化的，受到中国政府的操控，所以还不至于因钓鱼岛争议有太大变化；而日元汇率是市场决定的，于是日元就走软了。
　　总之，大家只要理解汇率的形成主要与国际收支、市场投机和大国博弈关联最大，但是长期来看都无法脱离其底座的支撑，即不可偏离基准汇率。
　　日期：2013-07-30 22:30:09
　　◎特色美元
　　汇率变化一般主要取决于对外贸易和国际收支情况，但是对待美元的汇率走向可不能简单套用相关理论。美元是世界货币，美国人长期以来执行输出美元政策，论经济、政治和军事实力美国都是全球强大无匹的国家，这些特点决定了美元汇率有与众不同的运行规律。
　　简单来说，美元汇率的强弱主要取决于美国自身经济因素的变化，而和美国对外贸易和国际收支的关联度较小。比如，美国自二战结束后就是常年贸易逆差，同时政府赤字也几乎没断过，按照一般理论美元早该对外贬值得鼻青脸肿了。可是实际情况并非如此，原因就在于美国的贸易逆差其实属于伪逆差性质，是美国人实施美元输出战略的技术工具而已。美国对中国的贸易就是连年逆差，但是假如美国放开其高科技和尖端武器的对华出口，这种伪逆差很快就会逆转；实际上是我们想掏大价钱买美国人都不乐意。所以，在研究美元汇率时，切不可被美国表面的持续贸易赤字迷惑。

　　自上世纪五十年代至今，美元指数走势一般来说主要取决于三个要素：

　　①美国经济大势向好或者相对于其它主要经济体情况好，则美元指数必走强；反之则偏向于走弱。
　　②美联储的货币政策将决定美元指数的强弱，比如美国为应对经济萧条搞量化宽松就促使美指走软，这是大家近年来都观察到的事情。
　　③国际游资的风险好恶和流动趋向对美指强弱产生间接影响。
　　总之，美元指数的变化对应着美国整体、美联储、私人资本三个方面的动态，归根到底都与美国经济状态相关。
　　美元的汇率变化有特殊性，人民币汇率同样也有自己的个性。
　　人民币汇率的特殊性在于它是非市场化确定的，换句话说是中国政府控制的。
　　近年来西方政要经常指责中国政府操纵人民币汇率，尽管感情上我们不乐意接受此类批评指责，但实际上他们说的也有一定道理。