最后黄仁宇研究历史的思路，很值得借鉴。
　　王天龙于2004年9月24日
　　日期：2005-3-26　10:27:03
　　紧接上文：
　　一个典型例子就是发生在西方的大萧条时，商业银行的倒闭的情况。对西方人来说，那是梦魇般的记忆。事实上，中央银行获得更大的权力的历史的并不长，虽然它存在的时间比较长。就是在那次萧条之后才有了央行的权力增加。有兴趣的读者可以去看货币银行学的书。我们这里不详细解释这个问题。央行的权力增加就是为了解决这个问题的，她要保证，在最坏的情况下，由她来进行担保或者给商业银行贷款以帮助它们度过难关。保证经济和社会的稳定。但是，没有“无缘无故的爱”，央行也就成了这些商业银行的“老板”，要求商业银行要按照她定的规则来办事。她的规则之一就是，每个商业银行必须要把存款的一个部分保留起来，不能放贷，以应付突发的提款等。这个部分原则上是不能动的，可是放在商业银行里面，你就不能保证它是不是动了这个钱，于是就要求把这个钱放在央行里。为了更好的限制商业银行不要打这个钱的主意，央行就规定，要用的话就要付出成本，于是商业银行要用这个钱就要向中央银行付出利率。这样，要不是有十分特殊的情况，商业银行就会考虑不要付出这个成本。央行通常由国家来设置，就是为了保证她不能也有机会主义的缺陷。这样，就有了交易，央行成了商业银行的“最后贷款人”，但是，商业银行要服从央行的规定和政策。如果商业银行觉得还不踏实，可以再往央行交点钱，叫做超额准备金。如果还不踏实，还可在自己手里保存一定的现金。当然，在手里保存过多的现金肯定不好，因为不能给商业银行带来收益。我们在现实中都可以观察到这些情况。这样的商业银行就叫做部分准备金的银行。这样，央行要求多少准备金，和商业银行要多存多少，都有背后的影响因素，我们慢慢来看。

　　此外有好多好多的政策，商业银行也有好多的应付之策。事实上，仅从商业银行的监管这个角度说，也是值得学者们一生研究的。尤其是银行走到今天，其复杂性不比任何一个经济问题和理论难题小。
　　有了这些，我们就可以进行我们的分析了。正是这些部分准备金的银行可以进行货币的创造，从而使得经济系统复杂了。我们看它们是怎么创造的。任何一本初级的宏观经济学的教材几乎都要好好讲述这个问题。我们这里给出一种数学的描述。也是非常的简单，只是简单的代换和除法。
　　经济中的货币存量，就是指经济中流通的现金和银行中的存款。因为经过传导后的货币存量就是由这样两个部分组成。我们设为M，M=D+CU。这里D是存款，CU是流通中的现金。而这些货币存量的来源是中央银行发行的高能货币H，这个高能货币由准备金和流通中的现金组成，H=RE+CU，这里面的RE是商业银行的准备金，CU是流通中的现金。我们看，H到M就有一个比例，我们表示为 。把H乘过来，变为： 。现在把等式的右边的分式的分子和分母同时除以D，得到： 。分别把 、 写为 、 。分别叫做现金—存款比率，准备金—存款比率。于是我们得到： 。变为 ，其中 。这个我们叫做货币乘数，和我们以前的乘数的含义没有什么不同。

　　从这个式子我们可以得到什么呢？如果re=1，那么代入上式，就有M=H。乘数为1。那就是说，如果是百分之百的准备金的银行，百分之百的准备金就是有多少存款都作为准备金保有，不能贷出去，是不能创造货币的。中央银行发了多少货币，经济中就有多少货币，M=H。因为，中央银行要求商业银行要存有准备金，且不是存款的全部都作为准备金，那么这个比率re应该是 ，于是货币乘数 。可见，只要是部分准备金的银行，就能够在经济中创造货币。这样我们就比较严格的说明了为什么部分准备金的银行会创造货币。

　　这个式子的含义也就很清楚了。我们前面不是问，如果中央银行确定了希望经济中有多少货币，她该怎么发吗？这个式子就建议道：只要能知道货币乘数，我们就可以做到这件事情。可见，经济中有多少货币，取决于央行发行多少高能货币，还取决于货币乘数。所以，央行希望经济中有多少货币，最关键的就在于估计货币乘数是多少。那么影响货币乘数的因素就会影响经济中有多少货币。从而会影响利率，从而就影响国民收入。

　　下面我们看，影响货币乘数的因素有什么？因为 ，所以cu、re都会影响货币乘数。进而我们问，是什么影响了cu和re呢？也就是问，是什么影响了人们持有多少现金？是什么影响了人们存款多少？是什么影响了准备金的多少？注意，这些东西我们可以直接转化为比率的形式，所以我们没有问，是什么决定了比率的大小，而是问是什么决定了这些比率背后的因素。是什么呢？这是些非常重要的问题，因为假如影响这些的因素很多，那么货币乘数就很不稳定，那么货币供给就很不稳定，利率就很不稳定，国民产出就会受到影响。事实上，正如我们所预期的那样，货币乘数确实不稳。我们这里只看是什么影响了准备金就可以推断其他的因素了。首先，有一个法定准备金的规定，这个规定是硬性的。法定准备金是央行定的。还有可能是超额准备金，就是商业银行出于某种考虑往中央银行多存的钱。这个超额准备金也是准备金的一个部分，是什么影响超额准备金呢？那肯定是商业银行出于自利的考虑的结果。我们可以直观的理解这个问题。

　　比如，第一，当利率上升时候，也就是其他资产的收益上升的时候，超额准备金就会下降。机制是这样的，我们既可以理解为商业银行直接投资于这种资产，也可以理解为人们因为要投资于这种资产而向银行贷款。这两种情况都会使商业银行减少超额准备金。第二，当银行的净流动性越不确定时，那么银行就要增加超额准备金。因为，只要不能支付储户的取款要求，那可能给银行带来被“挤兑”的风险。对这个问题很有意思。银行的“挤兑”是银行业里最有灾难的事件，所谓“挤兑”就是人们都去银行提取自己的存款，这样，我们就可以想象，因为银行是把储户的钱贷出去了，所以它必然不能够满足全部的取款要求。这样，银行就会遇到困难，可能会倒闭。这是一个可能不好的结果。所以，银行要尽可能的保证不出现这种情况。于是当流动的不确定性大的时候，银行要持有超额的准备金。把这种超额准备金放在央行里，既可以防止出现流动性短缺的危险，又可以获得虽然不多，但是在没有什么好的投资机会时，可以接受的利息。