第一，无论任何一种投资方法，都存在风险，也即存在输赢的概率。要平静接受输的结果，不要有急于“报复”的赌徒心理。价值投资者不应该将投资所做的分析、研究、预测当做“确定性”事件，也不应将全部资金投入到一家企业中去，即便你的把握感觉很大。
　　第二，寻找赢率较大的赌注，并且敢于下重注。避免频繁下注，也是成功赌徒应该具有的基本素质，耐心和审慎比智力对赌博更加重要。就像芒格所说的：“赢家必须有选择性的下注，这个道理显而易见，我很早便明白了这个道理，但我不明白，为什么这个浅显的道理对很多人来说却难以参透。”
　　第三，要善于进行资金管理（或者说下注的艺术），必须提高在赢钱时的获利比例，减少亏钱时的获利比例。由于缺乏对于投资标的价值的考察，投机者必须更严格执行投机纪律，止损时要有壮士断臂的果敢，并且平静坦然对待，认为这只不过是投机环节中不可或缺的一部分。而盈利时，要跟随趋势扩大战果。就如livermore所说：“我不是靠脑子动个不停赚钱的，而是靠坐着不动。懂吗？坐着不动！”而且不应过分追求完美，取其中，而得其上。正如投机大师德鲁克所说，我从来都是买早一点，卖早一点。而投资者也强调，当安全边际出现时，要敢于下注，并且呈现“倒金字塔”型的建仓。

　　第四，短期的投资/投机结果并不重要，重要的是你的盈利模式长期能保持正的投资期望，并且有足够的时间来完成大数法则。这一点来说，首先要检讨的是，如何不在一次投资/投机活动中丧失全部本金（甚至更严重）。这和成功赌徒的经验一样：无论如何要保证口袋里面还有赌注！因此，不能过度负债投资/投机，不能一次性SHOWHAND。

　　第五，赌场没有“必胜”的几个绝招，只有赌场“久赌必赢”和赌客“久赌必输”的大数法则。同样，股市也没有简单的几个绝招。重要的是建立自己的投资/投机体系，充分利用赢率和赔注的艺术，保持足够的耐心寻找“错位”的机会，并且坚持在正确的道路上走下去，才能获得最终的成功。
　　投机和投资相比较，更加倾向于艺术，投机的艺术。职业投机者和职业赌徒一样，都应该是精于概率计算，冷酷无情的职业玩家。我一直认为，保持长期稳定赢率的投机者，其要求远远比保持长期稳定赢率的投资者更高得多。只不过，很多人陷入了“赌徒心理误区”，认为即便面对极低的概率，运气也会站在自己的一方，特别是偶尔也有所收获的时候。

　　赌圣叶汉留下的“四宜八忌”，风云十二绝招，其实和老巴、芒格、格雷厄姆等价值投资大师的投资谏言，都有异曲同工之妙。例如老巴说的：在这行要成功，第一是需要些智力，还好不是很高的智力；第二是你的个性、脾气要符合这件事，你要能保持一个平稳的情绪。
　　　四宜是：
　　1，宜忍，手风不顺，先要忍忍手。
　　2，宜等，等运到，后下注。
　　3，宜狠，手风转顺，落注要够狠。
　　4，宜杀，自己做庄兼好运，几大都要杀！
　　八忌为：
　　1，忌心情不佳，焦躁不宁。

　　2，忌经济拮据，“孤寒钱”（孤寒钱：不可缺少的生活费）输得快。
　　3，忌磨烂席（磨烂席：死都不肯离开），长赌好伤神。
　　4，忌情人在侧，心思思，有金唔识执（唔识执：不晓得拿）。
　　5，忌骄躁轻浮，先赢后败北。
　　6，忌身旁赌客“乞己憎”（乞己憎：讨厌），最易倒霉。
　　7，忌姑息养奸，有钱唔（唔：不）赢尽，转头让人食剩得棚骨。
　　8，忌唔熟行、唔识玩，夹硬（夹硬：总是要）下注盏（盏：惹）心伤。

　　日期：2011-04-10　15:52:53
　　最美的玫瑰，时间长了也会凋谢
　　11-04-06 20:25:36 来源：成长是金
　　最美的玫瑰，时间长了也会凋谢
　　但斌先生的《时间的玫瑰》曾引无数价值投资者趋之若鹜，在06-07年是红到了极点。“持股穿越牛熊”、“死了都不卖”，成了许多投资者的口头禅。

　　但02008年一轮大熊市的快速到来，砍得许多跟随者回不过神来，甚至就此告别了这个“万恶”的股市。
　　本人很佩服但先生能从6000多点一直持有到1600多点，这可不是一般投资管理人能承受得了的。这段从投资“天堂”到“地狱”的距离太长了，而且但先生不但要经受股市的煎熬，还要面对广大合作伙伴的苦苦追逼。但他坚持下来了，不简单！用凤凰涅磐、浴火重生来形容，也不为过！ 就凭这一点，就没有几个人能做得到！如果轻易就去否定但先生的一切，只能说明自己的无知，因为谁都不可能是十全十美的，包括你我，更不可能。

　　当然但先生投资成功的一面不是本文研究的重点，本文想考虑的是：这种操作方法有没有问题呢？答案当然是肯定的。
　　一、投资过于理想化。
　　投资是做生意，不是谈恋爱。讲究的是“相对安全”的情况下，获取“一定的收益”。企业与人生一样，会经历生老病死，从长远的眼光看，没有长生不老的人，也没有永不衰亡的企业。既然企业迟早都会走向灭亡，“死了都不卖”就与点火烧钱的道理一样——不是财富的增长，而是财富的毁灭。
　　二、穿越牛熊，如同高空上走钢丝。
　　从历史的角度看，确实有企业能成功穿越牛熊市，并在一定时间内保持收益和股价同步的高增长。但这种企业数量是少之又少，成功的概率并不高。而且更重要的是，我们在股市投资的目的不是为了持股解套，而是为了稳定的投资收益增长。股市里的牛熊变换就像春夏秋冬更替一样正常。为什么不在春天播种，冬天收获，非要逆季节而行呢？

　　三、有花堪折直须折，莫待无花空折枝。
　　花儿美丽，那是因为春天的存在。投资就是要讲收益的，但过于看重企业的过去和现在，是很难看到明天的。历史上的三桥二嘴、长虹这种例子还少吗？这种例子太多了。如果长期持有，死了都不卖，最终能给投资者带来的回报又是多少呢？现在谁又能保证目前的茅台、苏宁的未来不是现在的三桥二嘴呢？
　　最美的玫瑰，时间长了也会凋谢。企业发展的规律、股市牛熊更替的规律，就像春夏秋冬变化一样正常。用发展的眼光看，投资的方法也不可能是一成不变的，因为不只有冬天会下雪，春秋天也会下雪，虽然概率很低，但如果不知道及时加衣，你也会很受伤。事物是变化的，社会是发展的，投资以不变应万变，最终只能是一条不归路。

　　日期：2011-04-11　15:29:03
　　在大行情未启动前，凡出现向上跳空缺口必补，上涨必不流畅持续，这是一定的。
　　日期：2011-4-18 15:07:00
　　耐心等待，罗马不是一天建成的，我们就是要抓那几乎100%确定性送钱的机会。
　　有些机会在大行情启动之外也许我们能部分把握，关键是在那样的机会里，我们永远没有很高确定性赢利的胜算。

　　如果我们已经掌握了年年确定性赢利30%以上的方法，在此基础上还去奢求把握能力圈之外的机会，只能是人性的贪婪再次显现。只要克服不了人性的弱点，前面所有的功力又将付诸东流。
　　记住：只把握自己确定性能把握的。如果现在的机会就属于你已经系统性掌握把握的，就去把握；否则，继续等待。
　　日期：2011-04-19　16:11:48
　　我们是有身价的人，小机会难入法眼，大机会一定不会错过，
　　我和股市有个约会，去年相约国庆节，今年再会劳动日？
　　纯属呓语，专等信号。

　　日期：2011-04-20　14:34:36