根据我个人的理解，科斯托拉尼所讲的连升连降理论和W、M规则其实反映了技术分析的精髓：顺势而为。
　　日期：2011-04-06　11:00:15
　　华尔街操盘手逃命秘籍
　　渔阳，华尔街投行的一线华人交易员，其《乱世华尔街》一书，以戏谑的笔触、独到的视角，将华尔街金融王国的事态众生一一细数，更详细描述了其交易生涯中最难忘的几次“逃命”经历。本周《红周刊》记者跨洋连线渔阳，听他讲述数年来的成功心得。
　　瞬间决定交易成败

　　《红周刊》：书中说你的华尔街之路从赌场开始，赌博对您现在的交易有什么影响？
　　渔阳：赌博和交易本质有很多共同点，比如在心态把握和资金管理上有很多共性。赌博最基本的功夫是没有机会绝不下注，而想投资成功的话同样也要等好机会。就像玩德州扑克，手里的牌不好要赶紧跑，否则就会输得更惨。投资也是这样，抱着一只烂股票会越赔越多。在资金管理方面，赌客和交易员必须考虑如何分配筹码？如何下注？怎样避免重大损失？总之，赌场上的经验教训对我现在进行交易帮助很大。

　　《红周刊》：如果攥着一手好牌，交易员们会怎么打呢？
　　渔阳：看准机会绝不手软，这是交易员的王道！就像我书中提到的，2009年春天，建设美国债券(Build America Bond)发行，我在申购时受到了大机构的排挤，只拿到了较低的配额。这使我马上意识到供求关系存在严重不平衡，一个大趋势即将产生。于是我迅速收集了大量这类债券，把市场上还可以的报价统统吃掉，很快我就取得了丰厚利润。

　　《红周刊》：如果手中的交易品剧烈波动，你怎么办？
　　渔阳：这就是考验生死的时候了。交易员像航空母舰的飞行员，平时起飞降落看不出什么差别，但可能开战的瞬间就决定了成败。我所做的债券交易和股票不同，债券的流动性通常是很大的问题，一旦买方力量减少，流动性就变得比较困难，这时交易员就得警觉了。在金融市场上，产品短期价格起伏往往不是内在价值而是受供求关系左右，有时候一条利空消息就足以改变供求关系。遇到这种情况，交易员一定要果断行动，迅速寻找撤退通路，在“包围圈”合拢前脱离险境。

　　警惕流动性收紧风险
　　《红周刊》：美联储暗示可能要收紧流动性，您感觉市场有什么异常？
　　渔阳：最近债券市场的波动率有所提高，股市、外汇市场等等都是如此。所以现在我比较警惕，因为小级别的地震可能是大地震的前兆。如果美国央行不采取紧缩措施，很可能出现恶性的通货膨胀。现在的情况和2007年有点类似，当时市场上曾炒作玉米做乙醚燃料以代替石油，弄的墨西哥人吃不起饭，造成社会动荡。现在中东社会动荡，直接原因就是粮食和资源价格上涨。

　　《红周刊》：在你看来，美国会采取什么方式收紧流动性呢？
　　　渔阳：美联储可以直接提高利息。如果美联储不这样做，还有市场的自我调节。美国政府财政赤字巨大，奥巴马2011年预算的财政赤字是1.6万亿美元，而第二轮量化宽松（QE2）计划在6月结束，一旦美联储不买国债，这个缺口怎么补？只有提高利率吸引投资者了！如果单纯依靠市场调节，波动就会很大，可能会像次贷危机一样，收紧流动性令某个最脆弱的环节断裂。

　　管好资金把握大趋势
　　《红周刊》：美国收紧流动性，对中国市场会有什么影响呢？
　　渔阳：对中国的影响更多是心理层面的。因为中国的资本市场不算开放，有严格的管制措施。不像在澳大利亚，下个单热钱就可自由地进出。不过，眼下中国也在收紧流动性，现在中国股市非熊非牛，不能说完全没机会，但现在不是一个赚大钱的好机会，在我看来炒股是要把握大趋势的。
　　《红周刊》：怎么才能把握趋势？
　　渔阳：趋势是供求关系发生了根本性变化，而且短期内很难改变。2008年底中国政府出台的4万亿计划，对于市场而言就是大趋势。很多投资者喜欢预测，但即使预测正确了，也不一定赚到钱。我觉得大趋势来临时，反应比预测更重要。看看我们身边的投资高手，就是抓住了别人没抓住的机会。

　　投资者都急于学会赚钱的招数，可赚钱需要很多经验和悟性。首先应该重点练练防守，说白了就是管好自己的钱，不要在革命胜利前夜牺牲。千万不要贪图微小的利润把钱撒出去，等大机会真来了反而没钱出手。就像《茶馆》里那句台词，“有了花生仁儿，却没有牙了”。管好资金，耐心等待真正的机会，胜利就水到渠成。
　　日期：2011-04-06　15:37:21
　　大家注意：我这个贴专门是判断大盘大行情启动，而少数好股往往提前大盘启动。。。。。。
　　在行情未启动情况下，如要买股票，尽量在阴线下跌日低吸。
　　当然，行情启动时更安全稳健。

　　日期：2011-04-08　15:39:14
　　投资、投机都是一种赌博
　　专注价值投资的BLOG (2011-04-07 20:12:51)
　　股市投机和赌博是有可比性的。巴菲特只是讲出了价值投资的一面，而查理.芒格先生也许说了价值投资的另一面。在《穷查理宝典》中，芒格将投资比作是“赛马中的彩池投注系统”，他提到了两个重要的因素：赔率和赔注。而且提到了一个极其重要的原则：“观察并寻找世界上错位的赌注，机会并不太多，但既然上天赐予良机，聪明的人就会重金下注，而其他时候却按兵不动。”

　　赌博也正是如此，关系两个因素：赔率（不是指专用词“赔率”，而是指的赢率）、赌注。如果每次赌博都是独立性事件的话，赢率（输赢的概率）乘以输赢结果就是期望收益率，如果赌博次数越多，最终收益率就越接近期望收益率。而赌场，正是玩弄期望收益率的老手。赌场的生存法则就是：较低的赢率和精心设计的赔注，最关键还是遵循大数法则，尽可能多的让赌客投注，这样才能使得最终收益率接近期望收益率。而赌客，从一个整体来看，是注定亏损的（亏损即赌场所得，加上其他摩擦费用等）。

　　价值投资也是一种赌博。首先，任何投资都存在不确定性，例如被投资企业经营发生巨大波动，管理层治理道德风险，不可控的自然灾害和战争等。因此价值投资同样存在“赢率”问题。其次，资金管理可以理解为下注的方式方法。最后赌博的一些经验方法，同样可以适用于价值投资。
　　投机和投资都和赌博一样，首先要提高自己每一次下注的赢率。其次是要赢率较高的机会上下重注。具体做法不同。价值投资建立在两个重要核心上：中长期来看，股票的价格始终要反映其内在价值；相同标的而言，价格越低，安全性越高，即“均值回归”。当一家企业价格大幅低于其内在价值时，后续向内在价值回归的概率很大（赢率很高），当这个机会出现时，需要下重注（巴菲特所说的：当重大机会到来时，不要用顶针去接）。而投机者通常是判断其他市场参与者有可能将股价推高赢率较大，此时应下重注。判断标准比较广泛，如图形指标、数浪、内幕消息等。投机者的目标是判断那一种模式的成功概率更高？以及何时确认成功/下注或加码？

　　认识到这一点，对投资，或者投机很有用！