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　　第六篇：刘军洛预测的理论基础之“地球基础货币”与信用扩张概念


日期：2010-10-26　09:18:51

　　第六篇：刘军洛预测的理论基础之“地球基础货币”与信用扩张概念
　　我看了一下，能非常理解刘军洛2001年到2010年的大趋势判断的理论基础的人，不多。中科院金融所的刘煜辉的某篇文章，显示他是看过刘军洛文章的，而且是看懂了（只是判断与结论不同）。余永定，周其仁，梁红等，我想也是能看得懂的。
　　请注意这是我对刘军洛文章与讲座内容的解读，并不代表刘军洛本人的观点。
　　我也不是来给他做宣传的，他的博客的访问数已经够多了。
　　更要强调的是，本文是写给那些想看懂刘军洛文章的逻辑和背后的理论基础的人的，而不是想说服那些“黄金永远牛市派”，“房价永远上涨派”，“房价5年内不会下降派”的。那很没有意思，泡沫的末期，肯定是大部分人看涨，这是规律，我没有必要去做这种无益的说服。单个的人，可以是理性思考的。但市场，泡沫，历史，往往有很大的必然性。

　　我从未与刘军洛见过面，并不完全同意他的观点。我是最近半年多才读到他的文章，他2001年以来的文章，网上能找到的，我基本都读过了。
　　美国的国债，是地球上最大的基础货币，或者说是这个地球进行信用扩张和催生资产泡沫的基础。
　　这是个不太专业的说法。美国的基础货币是如何发行的，印刷量超过100万册的《货币战争》告诉你，是私有的美联储，以及控制美联储的某个家族控制的。《货币战争》的影响太广了，简直成了解释当前国际经济形势的圣经宝典了，其内容对有些人而言，简直就是“常识”和“事实”了。
　　所以，先请那些把《货币战争》当成事实与常识的人，不要激动，我只是说点我的想法而已。不会影响《货币战争》的号召力与影响力的。而且我认为《货币战争》是非常不错的普及读物，我也读过。
　　打字很累。我找了一篇比较正常地解释美国货币发行的文章。

　　美元货币流通发行机制带来四大启示
　　http://www.chinesetax.com.cn/fagui/falv/Article/jingjifazhuanti/zhengquan/200807/Article_1167490.html
　　专业点的人，会告诉你，美国国债的额度，美联储印刷美元发行基础货币美元的额度，都是牢牢控制在美国国会的。美国政府要想发行新的国债，如果额度不够了，先需要国会通过提高美国国债额度的法案（目前额度大约是12.4万亿美元）。美联储也必须在国会规定的额度内发行美元。而且发行的方式不是凭空印刷美元（或者凭空增加银行系统里的电子记账货币），而是通过购入美国国债发行，也就是说美国基础货币美元发行的受益方是美国政府,这叫铸币税。

　　美国也没有国有的，管大学和大学学位的机构，大学学位的管理认证，是5个民间的大学联盟在做。律师，医生也都是民间行业协会，管执业准入与开除害群之马等等。
　　1973年以后，外国政府大量购买美国的国债，实际上就变成了美国政府直接向外国购买美国政府国债的人和机构，征收了铸币税，因为谁都知道，美国国债只会增加，不会减少，从1980年的1万亿，增加到2010的大约12万亿美元，年均增加8%。很多人不知道，这12万亿国债里，5到6万亿美元是为了还利息而发行的。像1999年美国政府财政盈余的事情，是百年一遇的。

　　美国国债的买家，最多最大的还是在美国自己国家的各种基金。其次才是外国政府与机构。
　　如果那些国家，使用印钞机里印出来的钱，去购买美国国债（和两房债等），那么这些国家，是在以“美国国债”为信用基础，去发行美元兑换券（本国货币），比如香港的港币。其实质上，就是通过这些央行或者金管局，把这些国家国民的储蓄，借给了美国政府，美国政府借到的钱，1970年代，主要用于福利发放，2001年以后的国债，主要是打伊拉克和阿富汗战争，以及给富人减税。

　　所以，就很容易理解，美国的物价，基本上是发达国家里最便宜的，因为它的国债，不少被外国人，外国政府买去了。
　　不太专业地说，美国国债，就是带利息的美元。因为美国国债和美元，背后都是美国政府的信用。
　　所以，预测黄金价格总体走势最好的指标是世界各国央行的美元储备（包括美国国债），与美联储通过收购国债和其他资产发行的美元之和。这两样之和的增长率，会极大地影响黄金和各个大宗商品价格的长期走势。
　　当美国国债大量发行的时候，地球的通货膨胀来了(黄金石油，大宗商品，以及用于对冲通货膨胀的任何包括房产在内的有形资产暴涨来了)，当美国的赤字（新的国债发行）下降的时候，就是地球通货紧缩的时候（比如1996年到1999年，世界各地的泡沫被美国财政赤字越来越少，甚至出现财政盈余，这一点刺破了）。只是美联储的加息，也不能很快刺破美国互联网泡沫，因为它太强大了，它吸引了全世界的资金，加息到5%，6%，也难以一下子刺破互联网泡沫。

　　当美国国债规模下降，美联储也收紧货币政策的时候，比如1996到1999年，或者2011到2012年，就是黄金投资者的天空，从25度，下降到5度，甚至零下5度的时候。1999年，在那么低的价位，黄金居然还能跌到250，甚至210美元。
　　美国国债从1980年的1万亿，上升到2010年12万亿。平均年增长率大约是8%。但是美国的通货膨胀不可能平均有8%。因为很多美国国债，并不被美国人购买，而是被外国人，特别是外国政府收藏了，收藏这些美国国债的国家，自然也把通货膨胀给拿了过去。
　　讲了那么多，就是说明，美国国债发得多，这个世界通货膨胀越是厉害，通货膨胀对于资产泡沫不是坏事，通货膨胀初期和中期，会使得很多人的账面财富增加。
　　通货膨胀首先影响到的是美国，毕竟美国全国都是使用美元的，所以美国2002-2007年，在财政赤字不断增加的情况下，出现了巨大的1929年以来最大的房地产泡沫（5，6年共翻了一番，有的地方空地太多，所以基本没有涨）。
　　其它通货膨胀最明显的国家，是那些收藏美元最多的国家，因为这些国家，把商品财富借给了美国，拿回了欠条（美元或者美国国债，其实美元也是美联储通过购买国债而发行的，只是没有利息而已），再换成了本国货币，比如韩国的物价，房价，就是这么被推高的，韩国国内市场小，贫富差距大，富人爱储蓄，消费少，所以就是物价高，房价高，

　　谁手里的美元和美国国债积累速度最快，这些国家的房价，物价涨得最多最快。非常简单的一个道理，居然被很多人像谜一样去讨论。
　　中国，韩国，巴西，俄罗斯，中东比如迪拜，都产生了股市泡沫和房地产泡沫，甚至奢侈消费泡沫。
　　澳大利亚，加拿大这些资源型国家，因为资源价格高，资金流入多，也产生了房地产泡沫，加息也压不下去。
　　这些，都是美国国债滥发，导致美元贬值周期的结果。
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　　第二大概念--信用扩张
　　为什么美国的欠条（美元，美国国债）发得越多，中国，迪拜，中东，俄罗斯，澳大利亚，巴西越是繁荣？
　　这必须从基础货币，低利率，负利率，信用扩张去理解股市楼市泡沫。
　　信用扩张的详细定义，网上有。
　　www.hudong.com/wiki/信用扩张

　　这里是易宪容的说法，说得比较含蓄。
　　易宪容：无限信用扩张是所有经济问题的根源
　　"如果没有政府信用的泛滥，当前金融市场这些大量投机者是没有其生长的条件与土壤的。"
　　http://ifb.cass.cn/show_news.asp?id=30905