7月1日，深圳开始实行《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，卖出股票需缴纳6‰的印花税；红利所得超过银行一年期利息部分，要缴纳10%的个人收入调节税。

　　10月，深圳市委、市政府做出决定，处级以上党政干部不得买卖股票。
　　问题是种种利空，市场毫不理会，股价继续飙升，从6月到10月，深发展从24元涨到了62元，如果从年初算起，一年的涨幅将近30倍；
　　万科从7.5元上涨到了17.19元，上涨129％；
　　金田从80元左右上涨到了215元，上涨165％；
　　安达从8元涨到了20.89元，上涨161.13；

　　原野从52元涨到了143元，涨幅175％。
　　疯狂的股市终于把主管部门逼急了，11月20日，深圳党政干部响应红头文件的规定，纷纷踏入股市开始抛股。
　　11月26日，万科、安达、原野开始下跌，多方退守在深发展和金田两只股票之中，拼死抵抗。
　　11月28日，金田多头崩溃，开始做空。
　　多方继续盘踞在深发展中进行抵抗，空方开始在其他四只股票中发力，十几天之后，深发展也全面失守，股价跌停。这样，半年以来始终上涨的深圳股市从12月8日开始掉头向下，自此开始9个月的长跌。9个月中，深市总市值抹去七八个亿，市值只剩35个亿，一片恐慌。
　　看看当年,想想现在,呵呵

日期：2009-11-09　18:46:32

　　上海股市雄起
　　在主管部门对深圳股市进行调控之时，部分资金已经开始从深圳转战上海。
　　上海股市在资金的支持下，在深圳股市的狂热氛围下，也开始起步。
　　1990年5月，静安指数还在100点之下，当时的龙头股“电真空”，也就是现在的广电电子（600602）交易价90多元，按现在拆细来算，一股连一块都不到，不少深圳资金开始大肆建仓买入“电真空”。
　　到5月底，静安指数已经攀上100点大关。

　　6月底，静安指数110点。
　　7月23日，静安指数创出历史新高，123点。此时，越来越多的资金开始向上海汇集。
　　8月中旬，静安指数200点。
　　9月底，静安指数300点。
　　期间，电真空最高突破500元，大飞、小飞股价均在400左右，申华（600653，现在的申华控股）股价392元，延中实业（600601，现在的方正科技）股价242元，爱使（600652）股价突破200元。
　　电真空里现身手

　　1989年，杨百万在在《中国金融》杂志上看到一篇文章，说由于保值利率的提高，信用社和银行把几十年的盈利都贴进去了，面临亏损的边缘。他敏锐地感觉到这是利率即将下调的信号，立刻决定抛掉国库券，买进股票。抛掉国库券的另一个原因是看到当时国库券价格实在太高了，达到120多元，而他手上的国库券成本都在100元以下。

　　当时上海股票市场非常低迷，交易者寥寥无几。营业部的员工好心地劝他不要买。但杨怀定坚信自己的判断。回头看这段往事时，杨的总结是：“我有一个多年来一直坚持的习惯，就是坚信自己经过分析研究后的判断，而不愿理会证券公司或专业机构的话。”而国内外的股市历史也证明，无数高手死的最惨的案例，都是因为听了外部的消息、建议，没有坚持自己的判断。

　　　他第一次买入的是电真空，也就是现在的广电电子（600602）。电真空面值100元，此前最高曾到过140多元，当时跌到91元。之所以买电真空是因为该公司规定最高红利率15％，最低不低于银行利息，也就是说，买电真空的收益率最差不会低于存银行。第一次买了3000股，将近30万资金投了进去。
　　当时杨百万的盘算是，如果每股一年能分15元红利的话，一年4万多元，就可以做食利阶层了。那时的工资水平一般是每月100多元，一年才1000多元。倒也没有想到股票后来会这样大涨。
　　他当时对营业部的人说，估计利率要调低，所以买点股票放着。结果没多久，利息果然下调了。许多人都传说他有背景，知道内幕消息。杨百马说：“我哪有背景？我就是读报分析出来的。”
　　半年后股票开始暴涨，电真空涨到800元。他让助手化整为零不动声色地抛售。抛完后他就带着助手到普陀山旅游了一个月。因为他知道，下跌也是要有一个过程的。要克制自己，避开这个下跌过程。结果一直跌到1990年上海证券交易所开业，电真空的价格是375元。交易所开业第一天，成交1000多股，他一个人买进了500股。后来涨到500多元，他又抛了。他抛后电真空又跌回370多元。

　　后来有人到市政府去告状，说杨百万操纵股票价格。杨百万真觉得不理解：“我每股已赚了100多，总共赚了5万多了，为什么还不抛？”后来有关部门经调查后为他辟谣。而他则又在370多元时再次分批买进，电真空后来涨到2500元。
　　回首沪深两市的第一次牛熊对决，这也是唯一一次在两大交易所成立前出现的大行情，分红派息所产生的盈利效应是最初的导火索，这也提醒后来的投资人，时刻都不要忘记股票的核心价值是什么。
　　回味下多空双方的炒作手法，都够疯狂的，深发展10个月近30倍的涨幅，这种力度，堪称前无古人，后无来者。
　　主管部门的表达手法也是相当的直接，涨跌幅度调整、印花税、个人收入调节税全数上场，只可惜那时候的股民够生猛，经济学知识也不太够，不象现在，一听“通胀预期”四个字，就开始调整投资策略了。但这种调控手法、这种调控思路，对以后的股市发展意义深远。
　　一轮大牛市，中国股市的第一轮大牛市爆炸式的来了、去了，等到了1990年底，沪深两个交易所挂牌成立了，官方、柜台、黑市、官员、大鳄、散户、意识形态、经济数据、钱袋子、国际、国内……绑在一起了，中国资本市场终于迎来了最重要的场子。

　　周小川、王波明、高西庆的设想成了真，
　　中央领导作出了推进改革的重要决策，
　　而阚治东获得了发展事业的大好平台，
　　而以杨百万为首的万千平民，获得了参与、分享、以及失落于资本市场的正规途径，
　　而此时的股市，对于黄光裕、对于张近东、对于王亚伟、对于赵丹阳还是一个相对遥远的地方……

日期：2009-11-10　09:53:05

　　交易所的首日生涯
　　深圳交易所开张营业的第一天过的很不容易，险些被几大券商暗算。
　　当天开盘后很长时间都没有委托电话打入，要知道这已经是经历了一波疯牛后的股市了，是已经引发全市人民心跳眼热的股市了，是已经缔造了深发展神话的股市了，交易所开盘后，竟然无委托，怎么了？
　　后来才知道，深圳当地的几大券商提前已经达成了协议，有单不报，就是要让交易所开业零成交。
　　最后只有一家机构的交易代表做了5笔交易，成交了8000股安达股票，让深交所度过了冷清的开场之日。
　　上交所起点很高，直接采用了先进的电脑交易系统。纽约、伦敦等等老牌交易所也想无纸化、电脑化，但问题是百年的老场子，制度、设备都已经定型了，交易员大呼小叫、交易单飞舞场面停止不了。在这一点上不得不佩服我们这些创始者的前瞻性，交易指令传输、撮合成交、证券过户、清算交割、信息检索、储存高效运作。

　　上交所开日当天，有30种证券上市，国债5种，企业债8种，金融债券9种，股票8种，也就是俗称的“老八股”。第一笔交易对象是电真空股票，由海通证券抛出，未达3秒钟，便被万国证券吃进，但该交易因价格问题，后被宣布无效。再次竞价后，被申银证券吃进，成交价格365.7元，上海证券交易所第一笔交易完成。上海三大券商海通、万国、申银全都在该笔交易中亮眼，万国的买入无效，彩头并不好，呵呵，巧合？缘分？也有说法称，这笔交易实际是杨怀定通过申银的账户吃进的。

　　第一天开始了，
　　以后是第二天、第三天……
　　第一个月、第一年……
　　到现在的二十年，
　　一路走来，波澜起伏……


日期：2009-11-10　10:43:05