日期：2014-03-04 20:42:42
　　二.个股研报精读(本栏为精选研究机构个股报告.全部为转摘.不构成买入建议)
　　国机汽车 （招商证券）
　　公司今日公布2013年年报,全年实现销售收入749亿元,同比增长20%;归属于母公司净利润6.8亿元,合EPS1.22元,同比增长23.4%。其中Q4公司实现销售收入230亿元,同比增长29.4%;归属于母公司净利润1.4亿元,合EPS0.25元,同比下滑37%。 评论: 1、批发业务快速增长,减值准备影响利润 2013年中国进口车上牌量111万辆,同比增长12.6%,低于国内乘用车销量增速3个百分点。公司去年进口批发车总量约21.5万辆,同比增长超过30%,市场份额提升2.7个百分点至19.3%。批发业务的良好增长得益于Jeep、道奇、福特等美系品牌的优异市场表现。 我们预计美系品牌仍将保持强势,进口大众在今年增加销售渠道后重回增长轨道,Tesla在开始在国内上量。公司开始启用多品牌的双港、多港运作模式,全年批发业务量增速有望超过20% 公司2013年底库存约119亿元,在收入增长情况下保持平稳。出于谨慎性原则,公司今年首次对存货计提近2亿元的资产减值准备,影响当期批发业务利润。我们认为随着去库存的进行,部分减值准备有转回可能。 公司2013年汇兑收益1.9亿元,财务费用比同期减少约1.5亿元。2013年人民币对美元升值约3%,而今年以来人民币贬值较多,预计今年公司汇兑收益将面临一定压力。我们认为在资产减值准备安全垫的情况下,可能的汇兑风险能被良好消化,2014年批发业务的业绩仍将保持良好增长。 2、汽车零售业务良好增长,未来扩张会增速 公司零售业务继续深化发展“批发+零售”模式,拓展高端豪华品牌,强化进口批发服务业务对零售业务的支撑优势,发挥互动协同效应。2013年公司汽车零售收入72.7亿元,同比增长30%,毛利率微升0.7个百分点。我们预计公司今年零售业务将“内生增长、外延扩张”双轮驱动,加快在中高端品牌和红利增长区域的拓展步伐。 3、后市场业务增长迅速,价值链不断延伸 公司积极开拓汽车租赁、二手车经营、汽车改等和车联网等后市场业务领域,不断延伸服务链条,增加新的利润增长点。全年汽车后市场业务收入达2.9亿元,同比增长68%,毛利率稳定在35%水平,预计贡献净利润超过3,000万元。 公司与四维图新合作开展的车联网业务在今年落地,公司将整合“批发+零售”客户资源,为客户定制平台搭建、内容管理、导航服务、车联网运维等一站式服务解决方案。 公司顺应北京市治堵限购的政策要求,以及大力扶持电动汽车的潮流,与车企积极合作开展电动汽车租赁业务。公司通过租赁方式运营推广华晨宝马的纯电动车型之诺1E,该项业务和公司现有的汽车租赁业务能形成良好的协同,具有良好的社会效应和盈利前景。 4、维持“强烈推荐-A”投资评级 公司批发业务竞争力强,代理品牌增长潜力良好,市场份额持续提升,公司零售业务今年将“内生+外延”加速扩张,并具备较好业绩弹性。后市场业务发展前景广阔,利润贡献不断上升,是中长期发展看点。预计公司2014、2015年EPS分别为1.58和1.90元,当前股价对应PE为9.8和8.6倍。公司在新兴业务良好拓展可提升估值水平,维持“强烈推荐-A”投资评级,给予2014年20倍合理估值,目标价32元。风险因素在于进口车市场景气下滑超预期和利率、汇率大幅波动。

　　日期：2014-03-04 20:44:31
　　三.热点评析
　　热点板块分析:
　　特斯拉.板块中锂电走势继续活跃，多家个股涨幅居前，后市将分化，建议持股不追

　　互联网彩票.板块走出反弹，姚记扑克涨停，后续多关注政策变化，波段为主
　　重庆板块.受自贸区相关利好刺激，板块大幅走高。短线可持
　　3D打印.受北京出台3D打印规划利好刺激，板块走出反弹，后续关注行业动态，长期看好。波段为主
　　弱势板块分析:
　　新股.今天多家跌幅居前，短线继续分化，区别对待
　　信息安全.板块大幅回调。合理调整，长期看好。波段为主
　　涨跌幅榜点评：
　　002035华帝股份：涨停收市。补涨格局.暂持不追
　　000962东方钽业：大幅反弹，跟随板块，关注成交。暂持不入

　　002715登云股份：连续涨停，新股上市，估值过高，观望
　　300360博腾股份：大幅下跌，合理回调，估值合理。波段为主
　　300376易事特：前期涨幅大，连续回调。短线不追。
　　002117东港股份：大幅下跌，合理回调。电子发票长期看好。暂持不动
　　热门股点评：
　　300373杨杰科技：连续涨停，高送股利好提振，短线震荡难免，避免追高。后半周滚动为主
　　300130新国都：手游新贵，连续涨停，短线还可持股，打开涨停后滚动
　　四.盘面简评
　　晚间简评：

　　今日大盘维持震荡行情。受外围股市暴跌影响，早盘小幅低开，创业板一度翻红，但随后个股调整压力加大，新股板块大幅分化，指数震荡回落，尾盘有所走稳，收市小幅下跌。由于乌克兰政局因素，加上央行正回购利空影响，经过连续两根阳线的反弹，今天上行阻力加大，短线获利盘涌出加剧市场震荡，热点看也没前两天活跃，涨幅居前的是特斯拉.3D打印.重庆板块.互联网彩票等等。近期活跃的新股板块.信息安全.软件则拖累指数。市场处于板块轮动轮调中。周日提示过本周看反抽，但需要成交和热点配合，如果不能配合，还有下探可能，就技术指标看，创业板和沪指一样，面临10.20日线的压制，这个区域阻力较大。需要量能和热点配合，所以后半周需要继续关注热点和成交变化。而如果能够站稳5日线则短线问题不大。操作上还是要把握好热点和滚动节奏。避免追高。从今天重庆板块今天活跃来看，两会期间一些短线机会就来自与两会相关的政策披露，激进的投资者可关注这类机会，而进入三月后，一季度业绩预增会持续活跃，能够提前预判业绩预增提前埋伏更好。不能预判则可以重点关注每晚公告。发现个股业绩预告超预期，目前估值低的，可第二天开盘第一时间介入，等待季报公布后出局。一般持股一个月左右，都有很好的稳定回报。我想接下来的三四月市场会进入估值重建和结构排序，一季度业绩是一年的开始，对于个股业绩动向具有指向意义，目前是时候布局一季度预增了。

　　重点提示：
　　继续保持滚动和波段节奏
　　继续向一季度预增股转移
　　关注两会利好概念和新热点走向

　　日期：2014-03-04 20:46:34
　　五.股票池异动个股点评(每天涨跌幅超过5%个股和异常波动个股)
　　002657中科金财：创出近期新高，题材支撑，暂持不追
　　300209天泽信息：走稳回升，车联网长期看好，持股为主
　　002436兴森科技：继续活跃，维持强势，业绩复苏预期提振，暂持不动

　　300327中颖电子：连续回调，前期涨幅大，等待走稳再关注
　　300037新宙邦：冲击昨日高点未果，震荡在即。适当部分仓滚动，底仓不变
　　六.画龙点睛
　　如何预判预增股
　　业绩预增股预判要首先剔除非主业利润的影响
　　因为这些非主业利润或者其他一次性收入都不可能维持。如果因为这些利润增加导致股价短期走好也不能长久。剔除非主业利润能够让我们更清晰看到上市公司的成长性.如果因为业绩忽然大增却非来自主业，而你买入了。很可能收益很小。甚至会有风险。
　　抓住个股拐点公司
　　根据上市公司去年三四季度财务数据判断公司目前是否处于拐点。如果目标公司连续于去年三.四季度业绩稳定成长，并且逐渐加速，意味着业绩高增长到来。业绩拐点后原有估值不匹配，市场会重新建立新估值，老估值到新估值就是价差机会。抓住拐点公司，也是把握机会的能力。也会有很好回报。
　　从行业数据去预判
　　例如前一季度某些行业开始复苏的，行业数据开始乐观，行业的订单加大，一些负面因素开始消化的。这些行业下一季度业绩预增概率就较高。例如LED节能.光伏等等。
　　关注公司订单和投产大项目的产出时间
　　大订单和产能释放往往会伴随业绩大增长，多关注上市公司前期公告，例如签约大单，预计产出时间，例如募集资金投产大项目后，会有相应产出时间。如果某个周期符合产出时间，可提前埋伏。享受业绩高增长带来的预增机会。
　　根据走势强弱去预判个股业绩表现
　　尽管会有不少个例出现，但可以说市场主力都是提前知道个股业绩的。大部分个股的走势逻辑都是提前走强，所以近期个股走势可以看出很多问题，有些持续弱的，就要去思考是不是未来业绩会下滑，或者基本面变化。如果某些股业绩也算不错。预期也良好。近期走势逆势，例如近期大盘调整它不跌，还稳健上行，或者强于大市。这类个股往往后期业绩好的概率更高。因为市场支撑其实还是业绩，不管手游也好.移动支付也好.智能科技也好，最终都要有业绩预期，就是想象力。所以根据走势去预判业绩表现，往往会有很好效果。这是一个很好的辅助指标。