公司是环保行业质地优秀的不多标的之一,受顺周期以及项目拖延等非预期内因素影响公司13年业绩表现差,未来基本面将持续改善: 成熟项目拓建+在建项目推进,14年建成产能或大幅增长。截止13年底产能和12年的相差不大不大,约30万吨。14年受益于沙井等成熟项目扩产、在建粤北项目、江门等项目产能逐渐加成,产能增量或接近翻番。此外,清远家电拆解3万吨也将贡献一定增量。但受达产周期影响,产量高峰预计在15-16年。 受益行业发展,省外和外延拓展可期。广东处理处置企业只是江苏省1/3,有需要增加更多危废处理中心产能,同时省外也有很多省危废中心在筹划建设当中,公司作为行业龙头获取几率高。同时,两高司法解释增加污染物排放标准,长期看有利于龙头企业整合小公司提升市场占有率,同时公司现金重组,外延拓展值得期待。 利润率下滑因素已经消化,未来将维持稳定。两高司法解释出台后,对行业操作趋严厉,虽然长期看对于淘汰小公司,龙头公司提升市场占有率有益,但短期导致公司成本增加毛利率下滑,同时,拓展东莞市场也降低公司整体利润率水平。总体而言,14年利润率将维持稳定。 目前公司股权激励已经完成,管理层激励到位。 盈利预测和投资建议:最悲观预期,按照公司股权激励条款公司14-15年增速分别为10%、25%和22%。①15-16年为产能集中建成和释放高峰,15年业绩增速有望较大超出承诺值;②新项目获得、外延拓展都成为超预期可能。我们预计13-15年公司EPS分别为0.94/1.07/1.40元,目前对应14-15年估值分别为33/25倍,考虑存在业绩超预期可能,给予15年35倍估值,未来6个月目标价49元,目前为较好配置时机,给予推荐评级。

　　日期：2014-02-13 20:57:43
　　三.热点评析
　　热点板块分析:
　　1.特斯拉.板块继续活跃，虽然分化明显，但金瑞科技.比亚迪.奥特迅走势独立涨幅居前，后续将分化，适当滚动，避免追高
　　2.银行.在传闻阿里巴巴入住中信银行刺激下，板块走势活跃。持续性需要观察，继续观望为好
　　3.上海本地.板块走势活跃，主要受利好刺激，短线持续性不强，区别对待
　　4.重组.大市下跌，重组股总是活跃，后续还有个股机会，区别对待
　　弱势板块分析:
　　1.手游.板块大幅下跌，带动指数调整，短线继续分化，建议避免追高.波段操作
　　2.智能科技.板块获利回吐，前期涨幅大，建议波段为主

　　涨跌幅榜点评：
　　002075沙钢股份：超跌反弹，关注量能，暂时不追
　　300108双龙股份：连续涨停，重组利好支撑，还可持股
　　002345潮宏基：超跌反弹，继续活跃，估值合理。暂持不动
　　002486嘉麟杰：跌停收市，获利回吐，手游概念，暂持不入
　　300280南通锻压：智能机器人.获利回吐，关注量能，暂持不入
　　300043星辉车模：大幅下跌，回调走势。前期涨幅大，波段为主，短线不入
　　热门股点评：
　　600390金瑞科技：连续涨停，源于特斯拉即将在华销售，公司相关业务沾边，使得游资炒作预期，但未来具有不确定性，避免追高
　　002602世纪华通：连续大涨，重组提振。近期热点，短线缩量明显，还可持股。等待打开涨停后滚动
　　四.盘面简评
　　晚间简评：
　　今日大盘走出调整行情，盘中大幅震荡。其中创业板单边回落。收市大跌3%。中小板跌幅1%。主板沪指小幅下跌，最终跌穿2100点关口。从盘面看。由于传闻阿里入股中信银行.该股近期连续大涨，带动银行股盘中走强。使得跷跷板因素再现。近期涨幅大的个股纷纷回落。以手游和智能科技为首的前期强势板块纷纷回调。这些板块权重大，导致中小盘股出现恐慌性杀跌。在连续大涨后，获利盘和恐慌盘出现一次情绪共振。导致跌幅比预期要大。近几天反复提示过。关于权重一旦走强带来跷跷板走势，和中小盘股涨幅大后大震荡的可能性。只是我们都无法预期哪天出现。今天这种走势实际上也并不觉得突然，过去常出现黑周四。今天大跌主要还是因为中小盘股近期获利盘丰厚。一旦权重股出现拉升，资金的挤出效应导致的结果。主要是近期市场资金面依旧不足。启动中小盘板块，难以同时启动权重股。实际上目前并不具备风格转换条件。过去我常说，只有权重搭台。中小盘股唱戏，市场才能稳步盘升走好。单一拉高权重或者单一中小盘股上涨都不健康，类似今天这种走势。还是机构惯有伎俩，总想强行切换热点，结果总是搬起石头砸自己的脚。因为人气板块还是中小盘，拉高权重股一旦不能获得资金配合，中小盘股回落后。同样会带动大盘股回落。最终得不偿失。而在机构权重强行切换背后，目的最终是为了调仓换仓。往往阶段涨幅大时，机构为了下阶段运作需要。往往都会利用大震荡来调仓换仓，大震荡中可以适当获利了结，同时有些股可以起到阶段洗盘和逢低布局效果。从目前盘面看，跌停个股开始出现，主流智能科技和手游出现调整，这说明短线有回调过程。主要是近期中小盘股确实涨幅大。出现合理回调也是正常的。没有一直上涨的板块。但市场回调幅度有限，新股目前尚未大面积重启，加上两会即将召开，大盘近期依旧是年内较好的获利周期。操作上近期反复提示涨幅大的滚动，底仓不变，涨幅不大的成长股，可耐心持股，目前观点不变。合理回调后市场依旧是板块轮动轮调。分化会是常态。不需要过分担心市场走势。其实很多时候指数并不重要。调整也不要紧，关键是你的操作策略，做好滚动，把成本做低，其实才是最主动的。

　　重点提示：
　　1.关注手游和智能科技能否走稳
　　2.关注成交变化
　　3.继续保持滚动和波段节奏。继续象一季度预增股转移。

　　五.股票池异动个股点评(每天涨跌幅超过5%个股和异常波动个股)
　　002645华宏科技：大幅下跌，冲高回落。重新整理。暂持不入
　　300266兴源过滤：再度涨停，维持强势。近期涨幅大，震荡难免。适当滚动
　　300119瑞普生物：震荡下跌，合理消化，送股支撑，暂持不动等待除权
　　300306远方光电：低开低走，震荡下跌，短线回调。暂持不入
　　300322硕贝德：大幅下跌，高开低走，利好提振，暂持不动
　　002657中科金财：大幅下跌，合理回调。还可看好，波段为主
　　300248新开普：快速涨停，利好提振，移动支付，暂持不追
　　300209天泽信息;低开低走，震荡调整，合理回调后还有机会，波段为主

　　300155安居宝：大幅下跌，合理回调。智能科技，波段为主
　　300211亿通科技：大幅回调。跟随板块，关注量能，暂持不入
　　300178腾邦国际：大幅下跌，合理回调。题材支撑，波段为主
　　300231银信科技：大幅下跌，合理消化，长期看好，暂持不动
　　300131英唐智控：冲高回落。放量明显。震荡难免。适当滚动。底仓不变
　　300276三丰智能:大幅下跌，跟随板块，关注成交。暂持不动
　　300327中颖电子：大涨大跌，震荡加剧，长期看好，波段为主
　　300196长海股份：遇阻回落，大幅下跌，估值较低，暂持不动等待除权