资本的天性就是逐利与避险。如果其它金融市场的收益预期高于风险预期（一般是指世界各国经济与金融环境稳定），那么资本从美国国债市场流出就会成为趋势，从而形成美元指数的下滑，其它金融市场上涨的趋势。。。反之如果其它金融市场的风险预期高于收益预期（一般是指出现了地区性的经济或金融危机），资本回流美国国债市场也是必然选择，从而造成美元指数的上涨，其它金融市场下跌的趋势。

　　第一节，非美国家的国债市场。
　　前文已述，美国国债市场是全球唯一的无风险（无偿债风险，无购买力下降风险）市场，这同时也代表了非美国家国债市场的偿债风险高于美国国债。与风险相对应，非美国家的国债利率大多高于美国国债。（但同样毋庸置疑，一国政府赖债的可能很小，所以其偿债风险只是相对较高而已。各国国债的利率也体现出各国偿债风险的不同。）

　　持有非美国债的另一个重要风险是------“非美货币兑美元汇率波动的风险”。如果非美货币兑美元贬值，那么持有非美国债就会形成汇率上的损失。。。与风险相对应，如果非美货币兑美元升值，那么持有非美国债的收益将会更加丰厚。
　　美国国债无风险无收益的特征与资本逐利的天性决定了------在全球经济和金融稳定“外部投资风险”降低的前提下，资本必然会由美国国债市场流出，流向收益更高的非美国债市场，在卖盘的推动下美元指数自然形成了下跌趋势。而美元指数的下跌又直接带来了投资非美货币兑美元的升值收益。因此在全球经济稳步向好的时期美元往往会形成贬值的趋势。。。。。。直至全球经济或金融突然出现动荡，此时就会有大量资本回流美国国债市场避险，在买盘的推动下，美元指数上涨也就成为了大势所趋。而美元汇率的上涨即意味着非美货币的贬值，为了回避非美汇率下跌所造成的损失，就会有更多的资本回流美国债市避险。因此美元指数在全球经济动荡期往往会出现暴涨的现像。

　　综上所述------美元指数往往与非美国债市场呈现反向。即美元指数涨，非美国债价格下跌（收益率上升）。美元指数跌，非美国债价格上涨（收益率下降）。
　　日期：2011-07-22　03:08:40
　　第二节，企业债市场
　　企业的偿债风险明显高于国债的风险，与风险相对应，企业债的利率一般会高于国债。。。在金融市场发行企业债的一般都是国际性的大集团公司，在世界经济稳定的前提下，这些企业赖债的可能也很低（如果企业赖债，就可能遭到债务人启动破产清算程序）。
　　因此在全球经济和金融稳定前提下，企业债因为收益率更高，风险性较低（全球经济向好，这些发债企业的经营和偿债风险也会相应降低）的特征也会受到很多套利投资者的青睐。。。相反如果新一轮全球性经济危机爆发，发债企业的经营往往会受到严重冲击，其偿债风险也将大大增加。因此就会有大量套利资本的从企业债市场流出，流回美国国债市场。而资本的回流又必然形成企业债券价格大跌，美国国债大涨的趋势。

　　综上所述------美元指数往往与企业债券市场呈现反向。即美元指数涨，企业债价格下跌（收益率上升）。美元指数跌，企业债价格上涨（收益率下降）。
　　第三节，美元与全球资本市场的负相关特性
　　谈全球资本市场就必须要谈到市盈率。市盈率的意义就是把资本投资给上市公司之后，凭借上市公司的分红多少年能收回本金。（分红类似于储蓄利息）
　　很显然公司债的优先还款级别高于上市公司的分红。因此投资上市公司股权的风险远高于投资公司债的风险。与之相对应，上市公司分红的预期收益也往往高于公司债。（西方经济体比较认同的市盈率是10倍左右，理论上就是每年10%左右的收益率。而美国国债的年收益率往往在2%-4%之间）
　　在全球经济稳定向好的前提下，企业（尤其是优质上市公司）的经营风险较低，盈利也会随GDP一同增长。这也就决定了在全球经济向好的前提下，投资上市公司的预期收益大于预期风险，此时就会有大量资本从美国国债市场流向收益更高的国际资本市场，从形成了美元指数下跌，全球资本市场上涨的趋势。。。但如果全球性经济危机爆发，必然会造成大多数上市公司业绩大幅下滑的局面，此时投资资本市场的风险就会大幅增加而预期收益则会大幅降低，出于避险的目地就会有大量的资本流出全球资本市场流向美国国债市场，从而形成美元暴涨，全球资本市场暴跌的局面。

　　综上所述------美元指数的走势往往与全球资本市场呈反向。即美元涨股市跌，美元跌股市涨。
　　日期：2011-07-22　03:10:05
　　第四节，美元与商品市场的负相关特性
　　一，以原油为代表的大宗商品市场
　　美国是进口大国，美元汇率的下跌必然增加美国进口商品的价格，从而形成美元单位购买力的下降（美元贬值）。而美元的贬值即意味着全球大宗价格在增值。。。这样大家就可以很直观的理解，为什么美元指数往往跟大宗商品，黄金以及粮油期货的走势呈反向。
　　随着经济全球化和国际分工的逐步深入，美国的通货膨胀一直被控制在较低的水平。既然在美国大多数商品的价格被压制，那么必然意味着另一些商品的价格涨幅会大于美国通货膨胀率。。。并且投资以原油为代表的大宗商品并没有类似利率与分红的固定收益，只能通过低买高卖获取差额利润。为了平衡风险与收益的属性，国际大宗商品的波动幅度也需要大于美国通货膨胀的波动幅度。。。大概的举个例子：比如预期美国的通货膨胀率增加了1%，相对应的原油期货的上涨幅度可能就会达到10%。

　　还有一点需要重点说明：大宗商品价格除了跟美元指数呈反向之外，还被产量与市场需求直接影响着。近些年中国对大宗商品需求的快速膨胀才是国际大宗商品形成大牛市的坚实基础！
　　二，以黄金为代表的贵金属市场
　　1，黄金既有货币属性又兼具商品属性。。。从货币属性来看，黄金没有类似于国债一样的利息收入，只能通过价格的上涨才能实现黄金这种比美元更具信用的货币不被贬值。。。从商品属性来看，美元单位购买力的下降（美国的通货膨胀率）理应对应着黄金价格的上涨。
　　2，虽然无法做到放弃使用，但人类对信用货币的担忧也从来没有停止过。。。黄金无法大量开采的天然信用属性（货币属性）决定了，在全球金融剧烈动荡时期，出于对所有信用货币的不信任心里，部分资本会流向贵金属市场。这也就形成了黄金的避险属性。
　　反之，全球经济稳步增长时期，资本追逐的目标从避险保值转变成了投资获利。此时资本会从贵金属市场流出，流向收益更高的其它金融市场投资，金价也会因此步入弱势周期。（黄金每年涨幅如果小于美国通货膨胀率，即是黄金的弱势周期）
　　3，黄金这种贵重商品的价格还受到产量与需求的直接影响。
　　结论居然是这样的－－－－－－－－全球经济向好时，黄金会随着美元购买力的下降（美元指数的下跌）缓慢上涨。而全球性经济或金融危机爆发时，黄金因其具有避险属性会爆发强劲的上涨。。。近年随着黄金价格的持续上涨以及人民币严重的对内贬值，中国购入黄金的保值需求出现了爆发性增长的态势。也正是中国需求增长才为当前黄金的牛市行情提供了持续的动力。并且有理由相信，黄金价格涨的越高，中国的买盘需求就会越大。

　　个人认为，虽然现在黄金的价格已经脱离了抗通胀与避险的合理价值，进入到了靠买盘推动的泡沫周期。但受中国需求的推动，黄金的大牛市行情仍然没有终结的迹象，未来2000甚至3000都可能不是幻想。。。当然黄金牛势总归会有个结束。如果中国对黄金的需求出现下降趋势，那时被严重高估的金价就会出现猛烈的崩盘！！！（个人认为中国需求的下降可能会在人民币形成贬值趋势之后开始。）

　　三，国际粮油期货市场