后来我有些奇怪，为什么他当时不是最看好同样是钢铁股的美国钢铁US Steel呢？因为当时的伯利恒钢铁无论从规模和产能上均无法于美国钢铁公司所比。为此，我找出了美国钢铁公司和伯利恒钢铁公司从1912年三季度至1914年三季度的纯利润，并用对数坐标加以计算，发现两年中，伯利恒公司的盈利加速度已经从6.5美元一股飞升至28美元。也就是说两年不到，公司的纯利润加速上升400%以上。而股价始终维持在40-50美元未动，其原因不是公司的盈利问题，而是美国在一次大战前夕的4年中处于经济循环的萧条中，是市场低迷的人气大大地压抑了股价应该展开的大牛走势。

　　日期：2012-02-25 12:36:02
　　而同期的美国钢铁公司虽然盈利也在继续上升，但其加速度和二级市场的供求方面，明显伯利恒钢铁公司是中型成长股，而美国钢铁公司已经是大型企业，利润摊薄后的加速度完全无法和伯利恒钢铁公司比较。这点也是我们在2005年底为什么首选驰宏锌锗和泸州老窖，而候选中金岭南和贵州茅台的道理所在。我们要的就是最强势的股票，而不是最便宜价格最低的股票。

　　我从复原后的伯利恒钢铁的股价走势图中可以看到，李佛摩尔从看好伯利恒钢铁上涨之时开始选股，在耐心地等待和观察中煎熬等待了超过6周的时间，自己完全确认该股要继续上涨的时候开始操刀买入，一击成功。通过这个复盘和解盘，在1994-1995年我再次对1895-1902年大大北方铁路股收集了资料进行复盘和解盘。研究了比李佛摩尔更早一辈的JP摩根御用总操盘手詹姆斯吉恩当年为摩根控制该铁路股的操作发现，这两档股票的走势居然有着承上启下的雷同。

　　从那时开始，我明白了在任何大仓位操作之前，必须要先用小资本测试市场的强度到底在哪一边，无所谓是多头或空头，因为这种测试的成本最终会告诉我大方向在哪里。通过对伯利恒钢铁股1912-1916年的走势研究，我们终于后来买到了万科A，该股的走势与伯利恒钢铁如出一辙。
　　日期：2012-02-25 13:00:55
　　对于李佛摩尔来说，只有一颗子丨弹丨和一次机会，那就是说他必须在下一个交易中一开始就要对，这无论从信心还是本金的积累上都是沉重的压力。我相信当今国内99%的私募基金经理人和职业投资者都有这样的精神压力。而我对李佛摩尔大师的理解就是，无论我操作什么品种，无论我的业务是金融投资还是实业投资，我在一进入的开始就一定要正确。什么叫正确？那就是不能赔钱，巴菲特也是精于不要赔钱的高手，如果他是采用我们国内那些半吊子所谓的炒股高手，用越便宜向下平坦越买的方式加码买进，那我们怎么没有看到他在2008年9月底高盛在125美元买入优先股，当1个月后高盛股价跌至48美元的时候，他继续重仓更优先的加码买入呢？而在通用电器GE上也是如此。我们看到所有能够在资本市场上有一席之地的强者都非采用向下平坦买入投资法则，而是向上买入。我相信哪怕是当今最富有之一的巴菲特对于是否能够向下平坦损失来投资二级市场，他必然也是深窥此道的高手。

　　我在交易任何一个品种的时候，我始终坚持所有买入的仓位都必须是红色的，不能出现绿色；而我愿意加码买入的仓位也一定是只把资金洒向盈利中的正确仓位。我们公司的客户都知道，我总是很快把绿色的仓位卖出停损，不会在任何一笔资金上允许出现亏损超过3-5%，这就意味着我必须避免很多条件不够和没有把握的交易。当所有的条件均指向正确，而仓位也的确出现了盈利，则接下来我就尽可能把红色的仓位盈利扩大化。因为这样的规定，让我在过去16年中，一次次避免了第二天突发事件发生所带来的灾难。

　　日期：2012-02-25 13:22:07
　　这是当今世间仅存的“李佛摩尔”素描画像，在棉花期货上他赔掉了几百万美元后三度破产，现在他只有一粒射向市场的子丨弹丨，只有一次只能成功不能失败的机会，他会怎么做？投资或投机？选时或选价？
　　我在1991年刚入华尔街不久，曾经在一档股票上投入了全部的资金。我十分看好这家公司，而且股价的确在慢慢爬升。但突然有几天股价波动得“抖抖豁豁”让我无法镇定。某一天，股价突然在收盘前跌到我买入价的3%以下，我从原来盈利到出现亏损了，当时我犹豫不决，因为基本面什么都好，股价下跌的成交量也不是很大。我没有及时卖出停损，第二天一早灾难就发生了，一则公司盈利将不达预期5美分，股价以重挫30%开盘，我在开盘后第一时间卖出了结了仓位，承担了亏损，自那天起，我足足半年没有再交易，一直在找寻自己的错误，直到自己能够操控不再犯同样的错误为止，而这个教训让我明白了就是在任何时候，投资股票都不能在股价下跌的时候持有仓位。

　　李佛摩尔在1915年这个生死存亡的关头，并不是头脑发昏，立刻回到股市去拼杀博弈。他恰恰做得是先强调和恢复自己理智成功时候的经验和记忆，当他从新回到正确之路，在运用了绝对收益率的成功概率重要性的同时。他的意志告诉了自己，交易者是完全不能赌不合理或不能驾驭预期尚未发生和展开的事情。无论个人有多么不理性的做多信念，个人始终是无法推动或者展开尚未启动的不能预期的事情。而一颗子丨弹丨、一次扣动板机就必须要在立马开始就斩获对手，其做法就只能在预测可能性并执著耐心等候可能性成为事实，并在事实进入展开刹那的那个时间开始出手。

　　就我的理解，那就是职业金融操作者在资本市场上混迹多年之后，利用自生的多年操作的经验，持之以恒地对交易目标加以研究，从不间断地记忆自己过去的正确和错误、经验与教训，来得出本次交易能够在判断预料走势启动的刹那，判断自己预料的行情来临了，而自己所要做得就是应该立刻拿出行动和勇气，毫不犹豫地将子丨弹丨迅速推上膛，扣动板机，完成博浪一击。而所有的这一切都是在耐心等候，始终保持分析自己在过去赔钱错误的交易中所学到的实战知识为基础，那就是自己对自己本次交易的信心来源和支撑。对走势的预估和判断诚然重要，但是其重要性对于职业操作者来说，那只是第二等第二的的技能。而一等一的的却是耐心、学习和研究已经发生过的正确和错误。

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　　日期：2012-02-25　14:05:47
　　1929年6月，就在即将进入大崩盘前的4个月，已经身处无限风光在险峰鼎盛时期的李佛摩尔把多头仓位提前完全变现后，他“踏空了最后4个月的行情”，依然用非凡得冷静态度，在孤独和耐心中等待着市场那最后疯狂多头的结束，因为接下来他要做的就是放空5,000万美元的股票，等着1亿美元的利润自行送上门来，他时年52岁，这是他流芳后市的顶峰之作。

　　就是今天，哪怕我们很多机构投资者或者说公募基金经理人都很少能对这些投资理由具备了充分的理解。他们并不清楚推动交易品种价格走势是以品种的基本面和技术面双重叠加的事实为后盾的。李佛摩尔的“伯利恒钢铁股之战”之所以对我是完成作为职业金融操作者的最重要一课，那就是因为从专业的角度来分析，李佛摩尔明白了当时自己的情况万分危急，只能靠着自己多年的实践、思考和观察所得出的经验来为大多数人所不能为的事情。而当今的金融市场则完全就是看不到硝烟的战场。