变数之四，是中国股市在2010年将面临前所未有的扩容压力。明年的市场在扩容上将出现三重合奏：一是新股发行的速度和规模都空前提高；二是6.5万亿规模的大小非解禁将创历年之最；三是再融资特别是上市银行的再融资规模将前所未有。一方面明年的流动性收缩已无法避免，另一方面又面临市场的巨额资金需求，这样一来，明年的市场供求关系将发生明显变化，如果大小非被市场再次激活，那就将给市场运行带来重大的负面影响。

　　2010年中国股市面临的最大定数，是宏观经济运行出现了稳步上升的趋势。但单靠这一点，并不足以支持中国股市走出一个牛市特别是大牛市。由于中小板今年以来已有巨大涨幅，创业板的价格已高得离谱，因而2010年的A股市场如果要有大行情，就一定是蓝筹股行情；如果蓝筹股市场不启动，那么A股市场就很难有大行情。就蓝筹股市场来说，石油板块的变化要取决于国际市场的价格走势和国家的石油政策，自身很难有特别独立的价格走势，最近一个时期中国石化的异动主要来源于明年二月中国石化权证的行权预期，如果这个预期最终落空，那么石油板块的现有题材就很难支持其走出一波比较大的上涨行情并且带动大盘上涨。银行板块目前普遍估值较低，但其估值较低的主要原因是这个板块明年面临着前所未有的再融资压力。在这个压力没有得到真正的和有效的缓解之前，银行板块的上升空间将被大大压缩。房地产板块明年还会有业绩增长，但这个板块将是明年国家宏观经济政策的重点打压对象，在这种打压刚刚开始的时候，很难有哪些主力敢于在这个板块上投入重金，进而带动整个市场的向上发展。石油、银行、房地产是中国股市权重最大的三个板块，如果这三大板块没有出现突破性甚至突围性的思路，那么整个市场的大行情就很难到来。

　　最近一个时期，各家机构都纷纷对市场的未来趋势作出预测，在普遍看好明年A股市场的同时，几乎是众口一词地看好明年一季度。这样高度的一致性，本身就会引起市场的忧虑，况且，近些天市场的走势已经出现了明显的变数。在我看来，明年的A股市场，很可能是一种震荡市，股市很可能在1000点左右的范围内反复震荡，而很难出现波澜壮阔的单边行情。


日期：2009-12-23　20:55:44

　　央行：支持重点产业振兴 抑制部分行业产能过剩
　　中国人民银行 银监会 证监会 保监会关于进一步做好金融服务
　　支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见
　　这个是今天晚上的最大看点，相关受益产业明天必有表现
　　汽车、钢铁、电子信息、物流、纺织、装备制造、有色金属、轻工、石化、船舶等重点产业

日期：2009-12-25　08:58:38

　　百万赌金 侯宁催账叶荣添准备买单
　　2009年12月25日 04:23每日经济新闻
　　2009年证券市场第一赌局，答案即将揭晓！今年5月9日，叶荣添写下战书，要与一直看空股市的财经评论员侯宁对赌2009年12月30日大盘点位，赌注是100万元。如果到12月30日，大盘点位在4000点以上，叶荣添赢，否则侯宁赢。该局被戏称为2009年证券市场第一赌局，目前离最后的赌期还剩4个交易日。
　　昨日(12月24日)，《每日经济新闻》记者就此采访了叶侯双方，目前看来，两人还真不是在玩“过家家”！

日期：2009-12-25　09:01:02

　　因申请失业救济人数以及耐用品订单报告均好于预期，美股周四小幅上扬，主要股指收盘均创2009年新高。
　　美元的下滑也对市场形成支持，推动能源与原材料相关股票走强。圣诞夜当日市场成交极为清淡。

日期：2009-12-25　09:04:31

　　周边市场小幅度走高，A股也不会太惨，但昨天再度大面积普涨后，将有一定的获利回吐压力。个人感觉盘整几天后将迎来年底的做市值行情。元旦、春节在即，还是可以多关注消费股，还是看多和世博会相关的上海本地商业股，形态都不错

日期：2009-12-25　09:07:12

　　中金公司：钢铁股调整带来低价介入机会
　　2009年12月25日 07:01全景网络－证券时报
　　中金公司 罗 炜
　　钢铁股近期持续下跌，昨日基本全板块反弹。近期钢材(4452,10.00,0.23%)现货、期货价格稳步上升，产量及库存略有增加。市场对钢铁股有些悲观情绪主要是担心三个方面：一、钢铁的高库存；二、明年房地产用钢需求；三、矿石价格涨幅低于预期。我们认为行业基本面依然向好，近期市场可能过度悲观，钢铁股伴随大盘调整带来介入机会。我们维持“在震荡中增持，期待明年上半年进入主升浪”的投资建议。

　　钢产量和库存略有增加。11月比较多的钢厂安排检修，上旬、中旬产量有所下降。进入12月后产量开始回升，上旬重点钢铁企业日均产量128万吨，达年内高位。库存连续四周小幅上升，主要由于：一、经销商对明年钢价上涨的预期；二、春节前的备货需求；三、经销商参与期限价差套保和仓单质押锁定的一部分库存。期限价差，是指在钢材期货远月合约较现货溢价较高时，做多现货、做空期货，待期货合约临近交割时，期货与现货价差会缩小，再进行反向操作，赚取价差。由于钢材品种价格联动性较强，做多现货钢材的品种并不限于螺纹钢，热轧板因流通性强、易储存也成为很好的投资标的。仓单质押是指经销商以钢材作为抵押物向银行贷款，从而盘活资金，这也锁定了一部分库存，同时增强了流动性。我们认为近期库存仍将维持高位，直至明年进入旺季库存才会大幅下降。

　　房地产政策重心在于增加供给，有利于房地产用钢需求的增加。房地产调控政策的重心在增加供给而非抑制需求，由于房地产供给的释放需要时间，短期内政府为了抑制房价非理性上涨收紧信贷抑制投资需求；但长期来看，在经济高增长背景下需求不会走弱，政策上也会大力刺激供给的增加，同时加快保障性住房的建设，这都将带来强劲的建筑用钢需求。11月房地产新开工面积环比上升近100%，同比上升近200%。

　　未来维持铁矿石价格上涨15-20%的假设。近期对明年矿石价格可能不涨价的媒体报道，导致市场担心资源类钢厂盈利低于预期。海外钢厂产能利用率显著提高，预计明年产量增幅将超过10%。目前现货进口铁矿石价格已升至110美元/吨，剔除运费影响后，较今年长协价高出50%。由于长协价较现货有明显折价，我们仍维持明年矿价上涨15-20%的假设。

　　近期钢价稳步上升。进入12月以来，现货钢价稳步上升，热轧卷板(3750元/吨)和冷轧卷板(4000元/吨)上涨4%；螺纹钢(3570元/吨)受淡季影响微涨1%。螺纹钢主力1005合约从底部4200 元/吨上升至4400元/吨。
　　我们维持之前对钢价的判断：年底之前钢价将震荡上行，明年一季度提前反映预期开始上涨，全年均价上涨12-15%。
　　估值与建议：当前A股钢铁股2010年PE14倍，近期调整带来介入机会。重申“在震荡中增持，期待明年上半年进入主升浪”的投资建议。重点推荐宝钢、鞍钢、凌钢。

日期：2009-12-25　09:09:42

　　工信部圈定四大行业重组龙头企业
　　2009年12月25日 04:32证券日报
　　本报讯 工业和信息化部在24日发布的文件中，明确了中部企业兼并重组的目标，并圈定了四大行业重组龙头企业。
　　为了将中部崛起的工作落到实处，工信部印发了《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》(简称《方案》)。《方案》特别提出，2011之前，有色金属企业兼并重组取得新突破，重点培育1-2家具有国际竞争力、5-8家在国内领先的大型企业集团。要充分发挥中铝、五矿、江铜、铜陵有色(20.96,0.00,0.00%)、湖南有色、豫光金铅(21.19,0.00,0.00%)、大冶有色等大型企业集团的主导作用。

　　钢铁冶炼企业数量得到较大幅度压缩，培育1家具有国际竞争力、2-3家在国内有较强竞争力的钢铁企业集团。支持武钢、马钢、太钢、华菱等发挥龙头作用。
　　建材企业跨地区兼并重组取得新进展，培育1家具有国际竞争力的综合性建材企业集团，初步形成8家以上年产能超千万吨的区域性水泥企业集团。发挥海螺、中国建材、中材、华新、天瑞、三峡新材(13.24,0.00,0.00%)、长利玻璃等企业的带动作用。