日期：2011-12-22　20:07:49

　　很多分析师推崇威廉.欧奈尔的CANSLIM方法。
　　CANSLIM方法具体内容可查百度。在此偶不赘述。
　　我不认为这个方法有什么新意，让我来谈谈你百度上搜索不到的。
　　首先威廉.欧奈尔本人就不在我学习对象之内。我的学习对象标准必须是有能力自己炒股致富，或者操作基金连续几十年持续表现优异业绩的。威廉.欧奈尔不过是位媒体成功人士，主业是卖证券报纸杂志的。所以他这人对于股票业没有资格算作内行。
　　第二，CANSLIM主要是对前人经验的总结。如选择低市盈率，那是格雷厄姆的理论。选择收益高成长、新产品新管理、股价新高、选市场领导股，这些全部都是飞利浦菲舍的方法。
　　第三，CANSLIM还有被质疑的选股方法，如挑选多数投资机构共同认可的股票。但是他没想到，持有机构太多的话，那种股票会更容易在出现不利消息时被多杀多。

　　第四，威廉.欧奈尔在他的《笑傲股市》的上半部谈论CANSLIM，下半部却大谈特谈不着边际的图示技术分析方法，错误百出，误人子弟。说明他本人尚未踏入股市的真正门槛。因为他根本就没有清醒地意识到：世界上至今还没有一个靠股票致富的富豪是靠技术分析方法成功的！！！！！！！！！！！！！
　　日期：2011-12-22　20:30:27
　　股票价值构件的第一个就是其净资产，也叫股东权益，尤其是其中流动性高的现金和证券。由于会计记帐的呆板规则，年报、季报中的净资产未必能真实反映公司真正的价值。巴菲特的老师-格兰汉姆是这方面的分析鼻祖。凭籍多年的经验，他为净资产中各项评估制定了他独特的打分规则。在他眼里，老旧的设备、滞留的库存是值不了几个钱的，而流动性高的现金、证券却非常值钱，而其中的证券-尤其是股票却很难在财务报表中被合理计入净资产。他评估的唯一标准就是是否能将公司在清算变卖时实现相对应的价值。所以我们要注意了，财报中的净资产其实将值钱的没有算成钱，而不值钱的烂货却算得非常值钱。这就是会计师们永远成为不了巴菲特和格兰汉姆的原因。格兰汉姆和巴菲特都曾经不厌其烦地玩过这个把戏，就是因发现某公司所持有的证券价值远高于其公司股价而购买了这只公司的股票，然后找到那个公司的总经理，要求其变卖持有的证券而推高股价，如果总经理不同意，就强行收购这个公司进行清盘，最终实现其必然的价值。

　　日期：2011-12-22　20:31:38
　　股票价值构件的第二个就是其年收益(EPS)。同样的市盈率下，越高的年收益将对应越高的股价。市盈率和股利是相关联的。股利高的公司必须具有优异的市盈率表现。但是市盈率优异--即年收益高，并非意味着一定要发送高股利。世界上第一个股份制公司-荷兰东印度公司就是在其开始成立的十年内从未发放股利，但是它的高成长性吸引了许多投资者。它的股东们认可其收益的再投资，从而欣然接受零股利政策。但是股利发送与否并不是像斯坦福大学金融课程里讲的是无关紧要的。因为股利的持续发放是一个关键信号，表明公司实际的财务健康并非靠报表造假得来。如臭名昭著的银广夏以及美国的安然公司，是段不可能有条件持续发放股利的，相反它们只会持续融资以维持生存。

　　日期：2011-12-22　20:33:25
　　市盈率并非越低越好，这里要注意的是周期性公司，尤其是银行类。当经济危机刚刚来临时候，由于流动性的收缩，包括银行类的所有股价都会全面下跌，这时由于银行的财务报表的滞后性，银行类股票由于年收益未及调整，短时会突然显示出特别低的市盈率，这会吸引不少涉世未深的投资客户。而等到银行类股票收益也跟着下降甚至破产时，银行类的市盈率表现就会急剧飙升，这让深套其中的投资客懊悔不已。上述这段告诫来自彼德林奇的经验总结。但是由于我们国家政府对经济危机的超强调控能力以及考虑到我国政府保护银行的特殊照顾政策（再亏也不能亏银行，倒闭也不能倒银行），我倒是建议对我们国家的银行投资不必照搬国外的经验，可大胆出击。

　　日期：2011-12-22　20:34:45
　　股票价值构件的第三个就是其品牌价值，或者叫商誉。诚然，商誉这个东西很难一言道尽，有可能皆为传说或者尽是浮云，所以这往往只有在被真正收购时才能得到实在的体现。如果某企业以每股10元收购一家净资产才6元的公司，那么其中多出的4元就是额外估算的商誉价值。但是即使如此，还是很难有靠谱的商誉估算，这和整个市场的流动性有关。比如微软曾经为了雅虎的搜索引擎技术高价要约收购雅虎，没想到被雅虎新任董事长拒绝，几个月后经济危机来了，微软第二次发出的要约比之前就低了许多。

　　日期：2011-12-22　20:35:31
　　股票价值构件的第四个就是其可被收购性。首先公司越小越容易被收购，虎视眈眈的潜在买家就更多，相比较同行它自然就会对应有更高的市盈率。比如中石油、工商银行那么大，谁能收购它？自然市盈率就低了。同样是银行，基本面都差不多的情况下，南京银行、宁波银行这种迷你银行的市盈率就自然比工行高很多了。类似的情况在中小板、创业板中比比皆是。另外流通股比例也很重要，流通率没到50%的股票没有可收购性，它的股价即使偏高也是暂时的，并不代表其真实的价值，你如果这时粘上了手很容易成为未来大股东减持的牺牲品。然而一旦等到解禁股上市全流通之后，如果那时股价不跌反涨，这说明竞争收购的对手开始关注这只股票了，所以解禁时刻往往是可以买入小盘股的契机--切忌不是买入大盘股的契机，要牢记中石油被套的教训。

　　日期：2011-12-22　20:36:36
　　股票价值构件的第五个就是其壳价值。注意那些ST的负资产、负收益的股票，其股价往往并没有跌到0，就是因为它还有上市公司这个光环-所谓壳价值。很多排队等候IPO的公司可以借用这个壳而脱胎换骨成为高市盈率的上市公司，免去了如漫漫长夜排队购买火车票般的难熬痛苦。
　　日期：2011-12-22　20:37:26
　　股票价值构件的第六个就是其成长性。如果两个公司的其余基本面都一模一样，甲公司前三年的EPS是0.8, 0.9, 1.0;而乙公司前三年的EPS是1.2, 1.1, 1.0. 虽然他俩目前的年收益和净资产都一样，但是由于成长性的差别，分析师和基金经理对甲公司的估值肯定高于乙公司。问题在于，这个差别到底多大才算合理。现实情况是在市场流动性越大的时候，这个差别也会被放得越大。而且这个差别还会被商誉放得更大，比如苹果公司的股票和同行比就已经飞升到了离谱的程度。巴菲特的老师是以价值投资作为手段。但是到了巴菲特之后，他发现价值投资获益并不大，于是他又师从菲舍（并没有真正拜师，只是拜读了菲舍的书籍）学习成长性投资。价值股值结合成长性股值，这两个法宝的结合奠定了股神投资的理论基础。

　　日期：2011-12-22　20:38:11