在“均线发散状态”下，牛市的波段顶部随之形成，此时市场就会出现波段性回调，股价将向下方的中长期均线靠拢。随着股价的不断下跌，市场内的获利盘也随之迅速减小，抛压也随之减轻，而多头的能量在这样的情况下又开始逐渐重新积聚，由于股价下方的中长期均线在牛市中始终保持稳步上行，因此，市场的中长期成本（中长期均线）不断上升，对股价构成了强大的向上支撑力。当股价回调到某一条中长期均线附近以后，由于市场成本的原因，使股价受到支撑，此时的短期均线也快速回落到中长期均线附近，经过一定时间的消化整理，市场的均线系统逐渐由顶部时的发散状态变为底部的收敛状态，在成本上的含义就是：短期成本与中长期成本趋于一致。当均线系统经过这样的变化以后，牛市中的波段底部也就随之形成了。总结：牛市的波段底部是是发生在短期成本回归到中长期成本附近，两者趋于一致以后，此时的均线系统表现为“均线收敛”的状态。

　　2，熊市的波段底部和波段顶部。
　　在熊市中，市场的大趋势是向下的，但是股市不会简单的下跌，而是以波段的方式逐渐走低。波段的底部不断下降，同时波段的顶部也不断走低，从而完成熊市的逐波下跌。
　　均线分析的核心是“成本偏离（乖离率）”，它能够从客观的角度“科学的解释股价的涨跌现象，带有极大的普遍性，它不但适用于上升的牛市，同时也适用于下跌的熊市。
　　在熊市中，股价受到均线系统的层层压力，此时，市场处于空头排列的状态。长期均线、中期均线、短期均线、以及股价等， 从上到下依次排列（空头排列）。随着股价的不断下跌，整个均线系统也随之下降，但是不同周期的各条均线的下降速率也是不同的，当股价下跌的幅度过大过快以后，短期均线就会远离中长期均线，此时整个均线系统就表现为“均线发散状态”。从成本上看，就表现为短期成本下降过快，而中长期成本下降的速率跟不上来，在这样的情况下，市场的短期成本就严重低于中长期成本，市场内的筹码迅速成为套牢盘，同时市场的做空能量也随着股价的下跌逐渐受到消耗。当这个过程积累到一定程度以后，投资者普遍出现了巨大的亏损，愿意卖出股票的人越来越少，市场的抛压就会逐渐衰竭，高位卖空的空头开始回补，场外观望的资金也开始进场承接，此时市场的趋势就会发生变化，从而形成熊市的波段底部。总结：熊市的波段底部是发生在短期成本严重低于中长期成本的情况下，此时的均线系统形成“均线发散”的状态。

　　在“均线发散状态”下，熊市的抛压逐渐衰竭，波段底部也随之形成，此时市场就会出现波段性反弹，股价将向上方的中长期均线靠拢。随着股价的反弹，市场内的抄底获利盘以及解套盘随之逐渐增多，市场抛压开始增强，空头的能量又开始重新积聚，由于股价上方的中长期均线在熊市中始终处于下降状态，因此，市场的中长期成本（中长期均线）不断下移，对股价构成了强大的向下压力。 （注：均线的运行方向决定其对股价构成压力还是支撑，而均线的运行角度决定了压力或支撑的强度大小） 当股价反弹到中长期均线附近以后，股价开始受到中长期均线的压力，此时的短期均线也逐渐回升到中长期均线附近，经过一定时间的震荡，市场的均线系统逐渐由底部时发散状态变为反弹顶部的收敛状态，在成本上的含义就是：市场的短期成本与中长期成本趋于一致。当均线系统经过这样的变化以后，熊市中的波段顶部也就随之形成了。总结：熊市的波段顶部是是发生在短期成本回归到中长期成本附近，两者趋于一致以后，此时的均线系统表现为“均线收敛”的状态。

　　结论：
　　牛市的顶部是发生在均线发散状态下，此时的判断依据是乖离率很大，股价严重高于中长期均线，市场在这样的情况下，一旦发生筹码松动（表现为剧烈震荡，放量滞涨）或者做多能量衰竭（表现为成交量在高位萎缩），那么一个牛市波段性顶部就形成了。与此相反，牛市的底部是发生在均线收敛的状态下，此时的判断依据是乖离率重新得到修复，股价回归到中长期均线附近，市场在这样的情况下，股价受到了向上的中长期均线的支撑，那么一个牛市波段性底部就形成了。此时的分析重点是：“牛市的底部将产生在某一条重要的中长期均线附近”。

　　熊市的底部是发生在均线发散状态下，此时的判断依据是乖离率很大，股价经过连续下跌，严重低于中长期均线，市场在这样的情况下，一但出现放量回升，那么一个熊市的波段性底部就很可能形成了。与此相反，熊市的顶部是经过反弹以后发生在均线收敛的状态下，此时的判断依据是乖离率重新得到修复，股价回归到中长期均线附近，市场在这样的情况下，股价受到了向下的中长期均线的强大压力，那么熊市的一个波段性反弹顶部就形成了。此时的分析重点是：熊市的反弹顶部将产生在某一条重要的中长期均线附近。

　　分析要点：
　　A，判断牛市波段顶部要看均线系统的乖离率大小以及筹码是否松动，做多能量是否衰竭。
　　B，判断牛市波段底部要看中长期均线的支撑力度，牛市的底部将产生在某一条重要的中长期均线附近。
　　C，判断熊市的波段反弹顶部要看中长期均线的压力大小以及量价关系，熊市的波段反弹顶部将产生在某一条重要的中长期均线附近。
　　D，判断熊市波段底部要看均线系统的乖离率大小，以及市场是否开始出现多空分歧，做空能量是否衰竭等。

　　这个结论仅仅给大家提供了一个科学的分析思路，在实战中还需要对其进行具体量化，同时还要把成交量分析与均线分析相结合。在均线分析中，大家要养成正确的分析习惯，中长期均线的意义要远远大于短期均线。均线的三要素是：周期，方向，角度。均线周期代表了趋势的时间长短，均线方向代表了趋势的牛熊，而均线的角度代表了支撑或压力的大小。关于均线的量化以及其他方面的问题，我以后再找时间和大家讨论。

　　最后再和大家谈谈技术分析的注意事项：
　　我们知道：人的肌体是最完美最精密的机器，人体器官的构造和布局是经过长期进化后形成的，是非常科学的。 在平时和朋友们讨论技术分析的时候，我经常会问大家一个问题：你知道人为何要长两只眼睛吗？ 答案是： 因为一只眼睛看到的物体是两维“平面的”，只有两只眼睛从不同的角度看到的物体才是真实的“三维立体”！因此，我们在分析问题的时候，要采取不同的分析方法，从不同的角度来分析问题，如果用不同的分析方法从不同的角度都能得出一个相同的结论的话，那么我们的分析结论的准确性就会大大提高。

　　在实战中，我把均线分析，筹码分析，K线分析，成交量分析以及形态分析等不同的分析方法结合到一起运用，基本上能够判断出顶部和底部的大体区域，在实战中，我们不必过分追求点位的精确，因为“精确”是不可能做到的，我们不要把有限的精力浪费在不可能实现的事情上，影响股市涨跌的因素很多，任何一个人，任何一种分析方法都不可能精确预测出具体的点位，这是股市波动本身的最基本特点。因此，我们在研判大势的时候，不要专牛角尖，要认清事物的内在本质。

　　只要我们能够基本上把握好“区域”就已经足够了。

日期：2010-01-05　15:51:42

　　1.5日收评：今日早盘高开震荡，下午温和放量走高，期货概念涨幅居前。我们前期做的物联网、通信、电子信息板块等个股继续大涨，康强电子大涨8%，超声电子大涨9%。这两日的调整属于突破前期高点的蓄势，下面将挑战前期高点。我推荐的股票继续持股待涨。

日期：2010-01-06　16:34:41

　　1.6收评：今日早盘低开，盘中冲高，尾盘跳水回落，短期走势并未走坏，仍可视为冲击前期高点的震荡整理。物联网板块在早盘调整后午后有一拨拉升，尾盘随大盘一起回落，后续依然看好。我们前期推荐的股票继续持股。只要中期趋势不发生改变，可忽略短期波动，这是我一直的理念。

日期：2010-01-06　16:49:41